2017年宏观经济展望-20161.217-广证恒生-24页.pdfVIP

【广证恒生2017年宏观经济展望】 ：稳中求变 变中求进 2016-12-17 证证券券研研究究报报告告 2016.12.17 核核心心观观点点 ：： 2017年年国国内内经经济济稳稳中中求求变变。。2016年 ，GDP 速维持在6.5%以上企稳运行 ，“三去一降一补”的供给侧改 革修复企业利润 ，抑制资产泡沫 ，引导经济结构向好转变。未来 ，改革仍是经济积蓄动能、健康向好发展的 关键。预计2017年三大需求中 ，投资端稳中趋缓 ：地产销售回落 ，一二线城市库销比回升至31.96和42.57 ， 库存仍高而土地供给减少 ，地产投资承压下行 ；财政加码宽松 ，基建形成支撑 ；企业盈利向好库存回补 ，制 造业投资 速或略有反弹。消费端有下行压力 ：消费 速与居民收入 速背离的可持续性不强 ；乘用车消费 在今年 速过高的情况下明年料将下滑 ，消费的需求端有收缩的风险。贸易保护主义仍是外贸的风险点 ：11 月进、出口 速超预期录得6.7%和0.1% ，对国际主要经济体企稳复苏 ，外需改善提供佐证