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财政资金股权化探路 　　有谁知道“钱袋宝”？一家小服装店的店主拿出一块只有半个手机大小的黑色小键盘。“除了现金支付，您还能刷卡、二维码支付或者声波支付，我们店都支持！”这位店主手里的钱袋宝支付终端，正是北京钱袋宝支付技术有限公司所研发的产品。从前，商家要设置一台POS机需要花费数千元，现在钱袋宝开发出了近百元就能搞定的支付终端，让无数小微商户有了搭车“移动支付”的可能。 　　孙江涛正是北京钱袋宝支付技术有限公司的创始人之一，他们凭借自主开发的硬件芯片安全技术和软件技术，为用户提供网络支付，手机支付等第三方支付解决方案。 　　但是一年前，孙江涛在创业之初遇到了很大的困难。在移动支付领域，网点覆盖量是一个巨大的门槛。要想打开市场，让技术在成千上万的小微商户中落地，孙江涛的公司至少还有上千万元的资金缺口。如果再没有资金进账，不仅公司的现金流岌岌可危，公司的生存状态都面临告急。 　　当时的钱袋宝，公司创始人已经抵押房产从银行贷款了几百万元，常年重金研发、连续多年财务亏损的公司，无论想去哪家商业银行借款都吃了闭门羹。于是贷款这条路就被堵死了。虽然可以申请政府对高科技项目的补贴，但是补贴往往最多只有数十万元，在上千万元的资金缺口面前是杯水车薪。 　　这时候，财政资金用股权投资的方式，投给钱袋宝千万元的政府统筹资金。在这笔资金支持下，钱袋宝的小微商户覆盖量一年内翻番，结束了4年的连续亏损，领跑于国内小微商户移动支付行业。 　　显而易见，重大科技创新成果具有前沿性和战略性等特征，产业化需要大量投资，由于风险比较大，社会资本往往犹豫不定。在市场机制失灵的时候，财政资金的投入是鼓励创新、促进重大科技成果产业化的有效手段。 　　补贴与投资 　　多少年来，财政资金对企业的补贴饱受诟病，把其形容成为“撒芝麻盐”，扔不掉的“游泳圈”等等，这说明财政资金补贴的效率低，对企业起不到多大作用。一位财政局的负责人告诉记者，最大的弊端是一种不公平，补贴给了这个企业，势必对另外的企业就不平等了。更何况，有的企业根本就不知道还有财政补贴这回事。 　　中央财经大学财政学院教授曾康华认为，在计划经济时期，财政用于基本建设或固定资产方面的投资是用无偿拨款的方式提供的，这种投资方式的主要弊端是接受投资的主体没有还款的压力，导致投资效率低下，而且这种投资方式忽视市场配置资源的功能。改革开放以后，我国实行市场取向的经济体制改革，投融资体制也开始了改革，把原来财政拨款的形式改为“拨改贷”的形式，也就是说，财政用于基本建设或固定资产方面的投资由原来的无偿提供改为有偿提供。后来随着我国投融资体制改革的不断深化，国有企业的投资渠道也实现了多元化，政府职能也在进行不断调整，政府财政用于基本建设或固定资产方面的投资逐步退出市场，但并没有完全退出市场。 　　事实上，政府的财政资金完全从竞争领域里退出，在我国现行的社会经济制度下是办不到的。那么，怎么处理好政府与市场的关系，怎么界定政府投资的边界一直是人们思考的问题，而在实践中，政府财政部门一直在探索投融资的新模式。 　　近年来，财政部门在竞争性领域探索实行“拨改投”，这实际上涉及全面深化改革的核心问题：如何处理好政府和市场的关系。政府应该不应该在竞争性领域进行投资呢？如果应当在竞争性领域进行投资，又应当采用什么形式来进行呢？所以说，“拨改投”是政府探索投融资体制改革的尝试。 　　目前，许多地方正在探索打造这种新型的财政与市场关系。据记者了解，前两年就有一些地方财政部门把结余资金和项目资金统筹起来，运作产业基金来选取科技含量高、市场前景好的初创期科技型企业进行“种子”培育。这样的方式，就可以把以往单纯支持项目建设、无偿使用财政资金的管理模式打破。 　　在今年，中央财政也要逐步取消对产业或企业的资金支持，对确实需要继续支持的重点领域，进一步整合资金，调整支持方式，激发市场活力。今后，中央财政将定位于市场机制的补充，在产业化初期，社会效益显著但市场机制难以发挥作用的重大技术和产品，以及外部性强、基础性、战略性特征明显的领域继续给予支持，分担企业的技术和市场风险。财政资金要充分结合市场机制的作用，采用创业投资基金和产业投资基金等方式对企业支持。 　　既然这种基金是以股权投资的形式投给企业，那么在企业上市之后，财政资金该以什么样的方式退出？一位专业人士告诉记者，政府以基金方式搭建的这个平台，主要是为了吸引社会资金的参与，让社会资金参与到企业发展和产业投资中来，并且政府资金会起到引导作用，引导这些基金投到符合国家政策发展方向的地方。最重要的是，当所扶植的企业上市之后，财政资金不会参与企业的分红或仅有很少比例的分红，政府只要把本金拿出来，以便再去投资其他的企业，进行良性循环。这样就能真正助推企业和产业的发展。 　　新价值