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开行并购培训
并购与股权估值
Jan 2009 ，国家开发银行
© 2009 Peking University, All rights reserved.
摘要
• 并购概述
– 并购发展概况
– 并购模式
• 并购流程
– 收购流程
– 尽职调查的重要性
• 股权估值
– 自由现金流模型
– 相对估值模型
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1.并购与经济周期
1996-2006
4,000 30.0%
3,500
25.0%
元 3,000
美 20.0%
亿 2,500
0
1 2,000 15.0%
1,500
10.0%
1,000
5.0%
500
0 0.0%
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
美国并购规模 全球并购规模
私募股权占美国并购比例 私募股权占全球并购比例
资料来源:Thomson Financial
© 2009 Peking University, All rights reserved.
并购市场近期趋势
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