上海电力盈利能力与营运能力分析.docVIP

上海电力盈利能力与营运能力分析 　　【摘 要】众所周知，能源工业是国民经济的基础行业，是实现现代化的物质基础。近年来，我国电力消费一直保持着强劲的态势。因此，对电力行业进行财务报表分析是一个值得研究的话题。以上海电力股份有限公司为研究对象，依据该公司公布的2008―2012 的年度报告，对其营运能力、盈利能力做出详细分析。研究结果表明，近几年该公司营运能力有所下降，但在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果，建议强化内部管理，加快推进结构调整和战略转型，从而提高企业竞争力。 　　【关键词】盈利能力 营运能力 上海电力 　　一、盈利能力和营运能力财务指标概述 　　（一）企业盈利能力财务指标：1.毛利率。它是毛利占营业收入的百分比。它表示每一元的营业收入在抵扣营业成本后， 有多少钱可用于弥补期间费用。销售毛利率越高， 表明企业的获利能力越强。毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利；2.销售净利率。净利润与营业收入的比值，反映每一元营业收入带来的净利润是多少，表示营业收入的收益水平。过分析销售净利率的升降变动，可以促使上市公司在扩大销售额的同时注重改进经营管理，提高盈利水平；3.总资产报酬率。指企业利润总额加利息支出之和与资产平均总额的比率，它可用于评价企业运用全部资产的获利能力，是衡量个企业经营业绩的主要指标，该比率越高，说明企业的获得能力越强，经营业绩越佳。 　　（二）企业营运能力财务指标：1.应收账款周转率。它是企业在一定时期内赊销收入净额与平均应收账款余额的比率。它表明在一定时期内， 平均每元应收账款所实现的赊销收入， 反映了企业应收账款的周转速度。企业应收账款周转率高， 表明企业应收账款变现速度快， 管理的效率高， 资金回收迅速， 发生呆账或坏账损失较小， 流动资产营运状况好；2.存货周转率。它是企业一定时期内销货成本与平均存货之比。它是反映企业销售能力和流动资产周转状况的重要指标。该指标越高， 表明存货周转速度快， 企业经营效率高， 销售能力强。若存货周转率低， 表明企业库存物资过量； 或生产组织不善造成半成品的增加； 或产品不适销对路， 产成品积压等， 影响企业的获利能力， 要适时进行分析处理；3.总资产周转率。它是营业收入与全部资产平均余额的比率， 表明企业投资的每一元资产在一定时期内可实现的营业收入额， 它是从整体上反映企业资产的利用效率。 　　二、上海电力股份有限公司简介 　　上海电力股份有限公司成立于1998年6月4日，并于2003年10月14日在境内成功发行人民币普通股股票，同年10月29日在上海证券交易所正式挂牌交易。公司是由中国电力投资集团公司（以下简称“中电投集团”）控股的大型发电公司。2005年11月，公司顺利完成股权分置改革。公司目前股权结构情况：中电投集团持股比例为42.84%；中国电力国际发展有限公司持股比例为20.17%；中国长江电力股份有限公司持股比例为8.77%；社会公众股东持股比例为28.22%。公司现有4 家全资电厂，分别为杨树浦发电厂、南市发电厂、闵行发电厂、吴泾热电厂。公司还持有上海外高桥发电有限责任公司51%和上海吴泾第二发电有限责任公司49%的股权。 　　三、上海电力盈利能力与营运能力分析 　　（一）上海电力盈利能力分析。股东权益报酬率这个指标，克服了资产报酬率的不足，反映了企业自有资金获取收益的能力，更能体现出企业管理者的经营管理水平。股东权益报酬率是衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。来看，股东权益报酬率呈缓慢上升的态势。受2008年金融危机的影响，该公司净利润为负值，由此造成股东权益报酬率为负值，表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬较低。 　　（二）上海电力营运能力分析。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。流动资产周转率率近五年变化不大，可以得出企业短期资金保持在适当的范围内，说明该比率是合理，应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。 　　四、风险与建议 　　（一）可能面对的风险。1.环保风险。低碳经济发展模式已经成为大势所趋。近年来，全社会日益关注环境空气质量问题。火电厂尤其是燃煤机组首当其冲，面临空前的环保压力。国家出台了严格的大气污染物排放标准，各级政府陆续推出了一系列极其严格的监管措施。低碳发展已经成为世界发展的必然选择，也成为世界能源发展的主流趋势。低碳能