东北上市公司资本结构与企业价值实证研究-企业管理专业论文.docxVIP

致 谢 衷心感谢我的导师邰晓红老师，邰老师治学严谨，学识渊博，品德高尚，平易近人， 在两年半的学习生活中，她不仅传授了做学问的秘诀，还传授了做人的准则，这些都将使 我终生受益。恩师从论文的选题、资料查询到开题、研究和撰写的每一个环节，都对我进 行了悉心的指导和帮助。借此机会我向邰老师表示衷心的感谢！ 我要感谢纪成君教授、路世昌教授对我论文的精心指导，感谢工商管理学院和研究生 院各位老师的辛勤培养。 我还要感谢张一涵、江艳楠、霍海江和罗贤飞同学在论文撰写阶段对我的帮助和勉励。 研究生阶段的同窗之谊和手足之情，我将终生难忘。 最后，我要向我的家人表示深深的谢意。父母默默的理解和支持是我的坚强后盾，他 们的鼓励和鞭策是我上进的不竭的动力源泉。 感谢在百忙之中抽出时间评审本论文的各位专家、教授，并欢迎提出宝贵意见。 摘 要 随着改革开放的不断深化，我国企业经营规模不断扩大，经营水平不断提高，越来越 多的企业选择上市，通过发行股票来筹资。在企业筹资决策时，不仅要注意筹资规模，更 要注重筹资渠道和筹资结构的选择，以实现企业价值的最大化。从企业经营最基本的要素 资金出发，探讨改善资本结构对企业价值的影响，无疑具有十分重要的意义。 本文以沪深两市 82 家东北上市公司作为研究对象，在进行了详细的财务分析的基础 上，采用单因素和多因素方差分析相结合的方法，分行业对东北上市公司资本结构的特征 进行了分析。在利用相对价值模型中的市盈率模型对企业价值进行评估的基础上，选取资 本结构指标，采用回归分析法建立公司资本结构与企业价值回归模型，以研究不同年度及 不同行业上市公司资产负债率与企业价值的相关关系。结果发现，不同行业的公司资本结 构与企业价值之间的关系和变化规律各有不同。最后，对实证分析的结果进行分析，为达 到企业价值最大化为目的，有针对性地提出优化东北上市公司资本结构的策略。 关键词：资本结构；企业价值；行业因素；上市公司 Abstract With the continuous deepening of reform and opening up, constant expansion of business scale of Chinas companies and improvement of operating level, more and more companies go financing by stock issue. When the company makes financial decisions, it is very important to pay attention to the scale of funding, as well as the funding sources and structure of financing options in order to maximize the firm value. It is undoubtedly of great significance to discuss how the improving the capital structure affects the firm value from the basic elements of business finance. The thesis selects 82 listed companies in the northeastern part, combines univariate and multivariate analysis method after a detailed financial analysis, and analyses the characteristics of capital structure of northeast China’s listed companies. The thesis selects indicators of capital structure based on using P/E model as the assessment method of firm value, and then analyses the relationship between capital structure and firm value in different years and industries by establishing regression models. The results show that relationship performs differently in different industries. Finally, disc