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保险资金流动与金融市场与谐发展问题研究 　　摘要：文章阐述了我国保险资金运用的态势，分析了保险资金在金融市场流动的效应，并得出结论：作为金融市场上重要的资金来源，保险资金的流动可以充分发挥保险的资金融通作用，无论是对保险业自身的发展壮大和还是金融市场的和谐发展都具有重要意义。 　　关键词：金融市场；保险资金运用；融合 　　 　　一、引言 　　 　　保险市场与货币市场、资本市场、外汇市场是我国金融市场的主要组成部分，实现这四个市场间的互动和融合，可以进一步优化金融生态环境、提高金融效率、促进金融市场协调发展，从而更好地服务于社会主义和谐社会建设。 　　加入WTO后，中国金融领域的改革和对外开放进入了一个崭新的阶段，金融业的监管理念、市场结构和经营模式面临着深刻的变革，保险市场与其他金融市场的互动与协调发展的问题已引起人们的广泛关注。党和政府已日益认识到金融市场和谐发展的重要性，1993年《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》提出要建立货币市场、资本市场与保险市场有机结合、协调发展的机制；2006年《国务院关于保险业改革发展的若干意见》再次提出要促进保险市场、货币市场和资本市场协调发展。目前，我国保险业迎来了前所未有的历史性发展机遇。作为金融业的三大支柱之一，现代保险业具有经济补偿、资金融通和社会管理功能。而作为金融市场上重要的资金来源，保险资金的流动可以充分发挥保险的资金融通作用，为实现整个金融市场的和谐发展奠定坚实的基础。 　　 　　二、保险资金运用的态势分析 　　 　　保险市场与货币、资本、外汇市场在资金层面的互动关系主要体现在保险投资和融资等方面。保险资金运用又称为保险投资，是保险市场与货币、资本、外汇市场在资金层面互动的重要方式之一。它既是保险业经营的核心内容之一，也是保险企业维持其偿付能力的重要保障。随着保险业自身规模的扩大，以及传统业务竞争的加剧，保险业的资金运用越来越成为保险业获取收益、支持自身发展的一个重要手段。 　　目前，保险资金运用已成为西方保险业得以生存和发展的重要支柱，保险公司资金运用率为90％以上，保险公司管理着全球40％的投资资产。同时，保险资金运用呈现出方式多样化的特点，既有收益率与市场利率成正相关的存款、贷款、政府债券和公司债券，也有收益率与市场利率成反方向变动的房地产投资和股票投资。此外，发达国家保险产品正经历由保障型、储蓄型产品向投资型产品的转化，证券在保险资产中所占的比重越来越高，而且其总体趋势是向保险资金投资证券化方向发展。保险资金运用所获得的投资收益不仅弥补了保险业务亏损，而且成为保险业发展的动力所在 　　近年来，特别是中国加入WTO后，我国保险业呈现出快速发展的态势，在保险投资方面也取得了很大进展，主要表现在投资规模不断扩大，投资结构日趋优化，投资收益稳步上升，资金运用渠道进一步拓宽，资金运用监管逐步加强等方面。 　　“十五”以来，保险业保费收入年均增长近30％，是我国发展速度最快的行业之一，保险公司总资产2001年～2007年七年的年平均增幅超过30％。2007年末。我国保险资金运用余额达2.67万亿元；2007年实现投资收益2791.73亿元，收益率达到12.17％，5.8％，是2006年的两倍。 　　同时，我国保险资金运用的结构发生了重大变化，银行存款占保险资金运用余额的比重持续下降，债券投资占保险资金运用余额的比重持续上升。2005年3月末，债券投资已占到保险资金运用余额的48.6％，首次超过银行存款比重。成为保险资金运用上最大的投资品种。2006年末，债券投资占资金运用余额的比重进一步上升到53.14％，而银行存款的比重仅占到33.67％，保险公司成为债券市场上仅次于银行的第二大机构投资者：保险公司投资股票市场资金929.24亿元，成为股票市场的重要投资者。 　　目前，我国保险资金投资范围涉及银行存款、国债、金融债券、股票市场、同业拆借市场、企业债券、证券投资基金、大额协议存款、中央银行票据、银行次级定期债务、银行次级债券、可转换公司债以及保险外汇资金境外运用等。近两年，政府及监管部门继续加大资金运用监管力度，不断完善保险资金运用监管体系，针对保险资金运用渠道放开后可能出现的风险，切实加强了资金运用风险控制制度建设，使保险资金运用渠道有了进一步拓宽。监管部门发布了一系列政策法规，这些文件共同构成了保险机构投资的基本制度和政策框架，标志着保险资金与货币、资本和外汇市场之间的直接投资渠道正式开通：同时也使保险投资结构得到了一定优化，为保险公司增加投资品种，确立丰富有效的投资组合提供了机会，并且在一定程度上分散了金融市场风险。 　　 　　三、保险资金在金融市场流动的效应分析 　　 　　1．金融市场和谐发展的理论阐释。金融市场