20160709-长江-石英股份-603688-换甲蜕鳞跃阔海，云深天高纵翅飞.pdfVIP

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2018-09-29 发布于广东
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[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-7-9 石英股份（603688 ）公司研究(深度报告) 评级买入维持换甲蜕鳞跃阔海云深天高纵翅飞 [Table_当前股价：Price] 21.53 元 [Table_Summary] 报告要点 [Table_Author]  公司简介：龙头迎新生分析师范超 (8621 石英玻璃市场空间约百亿，公司是全国龙头，2015 收入 4.1 亿元，其中电 fanchao@ 光源占比63%、光伏17.5%、光纤半导体占比19%。公司毛利率36.5% ，执业证书编号：S0490513080001 其中传统的电光源为35.4%、光伏27.8%、半导体56.3%。客户结构看公司分析师李金宝 (8621 与飞利浦照明、GE 照明、天合光能、亨通光电等均具有良好合作关系。 lijb2@  传统产品：力辟渠道，变中求生执业证书编号：S0490516040002 公司光源领域产品主要为石英管，分为传统光源和特种光源，占比约 4:6 。公司基本数据 2016.07.08 [Table_Base] 目前传统光源受到 LED 的冲击，行业层面可能会有一定影响。不过我们认总股本（万股） 22380 流通A 股/B 股(万股) 8016/0 为，公司在电光源领域依然存在增长契机：1）持续布局特种光源领域；2）、资产负债率 5.40% 对国际照明灯企业内部工厂进一步替代。2）逐步切入整车车灯市场。每股净资产（元） 5.14 市盈率（当前） 66.69  高端产品：奋力布局，力争一流市净率（当前） 4.19 12 个月内最高/最低价 27.38/13.10 半导体：拥抱趋势，天时地利。从下游需求来看，目前集成电路处于景气周期。公司在半导体领域的主要产品为大口径石英管，主要用于加工砷化镓市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic] LED 的盛装容器，市场预计在几个亿左右。我们看好公司在该领域增长：1）、 2015/7 2015/10 2016/1 2016/4 60% 公司具备高纯石英砂提纯技术，未来在半导体加工过程中具备一定原材料