《汽车行业2018年中报业绩前瞻：布局成长时机到来》.pdfVIP

報告吧報告吧 2018 年07 月18 日 免費分享免費分享 汽 车 投资评级:增持(维持) 汽车行业2018 年中报业绩前瞻 单击或点击此处输入文字。 布局成长时机到来 最近一年行业指数走势 投资要点： 汽车 上证指数 深证成指 18%  重卡产业链及出口型企业中报有望超预期 12% 6% 受益于上半年重卡销量增速高增长 （+15.1% ），重卡产业链企业潍柴、 0% 中国重汽等中报有望超预期；受益于人民币汇率降低带来的汇兑损益转 -6% -12% 正，福耀玻璃、精锻科技等中报有望超预期。此外行业龙头上汽、华域 证 -18% 业绩增长确定性高，且一季度华域并表小糸后原有股权价值重估带来 -24% 券 2017-07 2017-11 2018-03 9.2 亿投资收益，带动上汽、华域中报业绩高增长。受新能源补贴退坡 研 影响，比亚迪、宇通客车等新能源龙头的中报业绩有所下滑，长期来看 究 联系信息 补贴金额退坡，技术要求提高有助于行业加速出清，龙头市占率有望持 报 彭勇 分析师 续提升，未来业绩回暖可期。 告 SAC 证书编号：S0160517110001  行业景气度有望三季度触底回升，布局时机到来 pengy@ 李渤 联系人 汽车行业销量增速在4 月达到高点后持续下行，在 7、8 月传统淡季有 行 libo@ 望探底回升，全年销量增速或成“N”字走势。行业增速放缓，竞争加剧， 吴鹏 联系人 业 上半年行业利润增速持续走低，行业估值持续下行。随着 7、8 月销量 wupeng@ 专 增速回暖，行业有望进入下一个景气度回升周期，估值和利润增速均有 题 相关报告 望触底回升，迎来黄金布局时刻。 报 1 《特斯拉国产落地，新能源汽车发展提速:  投资建议：真成长零部件布局时刻已来 告 行业事件点评》 2018-07-11 2 《布局时刻到来:汽车行业中期投资策略》 我们建议把握行业景气度触底回升的黄金配置窗口期：1）零部件：沿 2018-06-26 市占率提升及单车配套价值量提升两个维度，寻找低估值+真成长标的。 3 《减税有望提振汽车消费:个税改革对汽车 受益下游大众新产品周期，市占率可显著提升的企业，推荐宁波华翔、 行业的影响》 2018-06-19 一汽富维、富奥股份、常熟汽饰、星宇股份等；受益消费升级或政策推 动下产品升级，单车配套价值量可显著提升的企业，推荐星宇股份、精 锻科技、双环传动、银轮股份、宁波高发等。2 ）整车：上汽集团自主