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企业财务业绩和现金流量分析 　　［摘 要］传统的以净利润为核心的财务业绩评价体系暴露出一系列不足。如将企业现金流量分析引入财务业绩评价指标，可以更有效地分析企业的获利能力和支付能力,可揭示企业存在的报表粉饰等现象。本文从传统财务业绩指标、现金流量分析的意义以及财务业绩与现金流量分析三部分进行阐述。 　　［关键词］财务业绩；现金流量；财务信息质量 　　［中图分类号］F275［文献标识码］A［文章编号］1005-6432（2011）40-0070-02 　　 　　1 传统财务业绩指标 　　传统财务业绩指标是建立在权责发生制的基础上的,一般包括资产收益率、净资产收益率、净利润等指标。虽然传统的财务业绩指标在计算及分析上具有相对简便等优势,但是也暴露出一些不足,尤其是易于受到会计政策、会计估计等需要作主观判断的影响。比如在我国沪深股市的上市公司,按照我国会计准则的要求,上市公司必须如实反映企业的资产。公司按照规定相应地计提“存货跌价准备”、“固定资产减值准备”、“无形资产减值准备”等。而这必然会对企业当年的会计利润等产生影响。与此同时,会计利润有时并不能代表企业能够长期发展,如果企业现金流量不足,即使企业账面利润相当高,但是一旦公司资金链断裂,企业就会陷入财务危机。所以在对企业进行财务业绩分析时考虑现金流量具有必要性。另外,虽然在权责发生制下报表上反映的会计数据与现金流量存在不一致现象,但是两者存在一定的关系。尤其是在企业会计政策保持不变时,两者存在的关系是较稳定的。比如公司的现金流量总是低于企业的净利润,这就意味着已确认为利润的资产在转换为现金流量的能力上存在不足,甚至是虚拟资产。如果企业为了达到一定的目的,比如将企业的净资产收益率提升至8%,则可能会采取提前确认收益的行为。而这从企业净利润和现金流量的差额中能够很好的体现,基于此,在评价企业财务业绩时考虑现金流量具有可行性。 　　2 现金流量分析的意义 　　传统的财务分析指标以利润分析为核心。不同于传统的分析指标,企业对现金流量的分析主要侧重用于分析企业增加现金流入、减少现金流出、保持一定现金流量的能力。企业现金流量的信息能够反映企业的营运资金状况、经营状况、资产质量、企业偿债能力等,因此企业的投资者、债权人等利益相关者可以在分析企业其他财务信息的基础上,有效利用企业的现金流量信息,作出更科学的判断。通过现金流量分析,有助于分析企业的赢利能力、偿债能力、资产变现能力等。作为传统财务分析指标的补充,现金流量分析表现出极大的相关性和可靠性,日渐成为人们的关注焦点。现金流量分析的意义主要体现在以下几个方面。 　　一方面,将现金流量与一定时期的经营成果分析相结合。企业的现金流量水平影响着企业的生存与发展,即便企业赢利,如果现金流量不足,企业将可能陷入财务危机。将现金流量分析与企业的净利润、投资收益等期间经营成果分析相结合,有助于准确分析企业的经营能力和获利能力。企业通过编制现金流量表可以更及时地把握企业的现金流量水平,从而有利于作出正确的经济决策。 　　另一方面,将现金流量与反映一定时点的财务状况分析相结合。将企业的现金流量水平与企业的资产、负债、权益等分析指标相结合,有助于企业客观、综合地分析企业的偿债能力、支付水平及资金周转能力,从而有利于对现金的来源、运用、控制,企业的财务状况等做更深层的分析；有利于市场监管部门防范风险,进行事前监督控制；有利于投资者、债权人等分析企业的偿债能力、运用现金的能力、获利能力等。总之,通过现金流量表与资产负债表的结合,有助于广大财务信息使用者了解企业的财务状况,有助于揭示企业是否存在报表粉饰、利润操纵等行为。 　　3 财务业绩与现金流量分析 　　（1）根据企业的生命周期分析现金流量。分析、评价一个企业的现金流量水平是否合理应当考虑企业的不同发展阶段。一般来说,企业的生命周期包括萌芽期、成长期、成熟期和衰退期。在不同的发展阶段,企业的现金流量水平存在不同的特点。萌芽期企业现金流量一般表现出负的现金流入量,这主要是因为企业初建期要筹措支付大量资金进行建造,而新产品入市的价格、销售量等可能并不高,现金流入量较低。成长期企业的现金流量表现与萌芽期基本一致,只是其现金净流出量绝对值有所下降。成熟期企业现金流量转负为正,企业的经营活动开始不断给企业带来现金流入。在衰退期,企业的投资及经营活动将会给企业带来正的现金流入。在进行具体分析时,结合企业不同发展阶段,可以分析评价企业当前的现金流量水平,并进一步预测企业未来的现金流量。 　　（2）分析企业的经营活动现金流量。企业经营活动的现金流量关系着企业的生存与发展。企业要发展,其资金来源不能仅仅依靠企业的外部筹资,企业内部自身的积累才是企业生存与发展的坚实基础。企业经营活动的现金流入为企业扩大再