我国通货膨胀惯性结构性转变及其预期管理启示-经济学动态.PDFVIP

《经济学动态》 年第 期 2013 10 我国通货膨胀惯性结构性转变及其预期管理启示∗ 苏梽芳 李 颖 徐小君 　 　 　 : ( ) 内容提要 本文应用马尔可夫区制转换不可观测成分模型 MS-UC研究我国通货膨胀率动 , 。 : 态 并对通货膨胀惯性是否发生结构变化进行识别与动因解释 研究发现 我国通货膨胀动态可以 ; , 由一个具有吸收态的区制转换模型加以刻画 我国通货膨胀率存在两次结构变化 这导致通货膨胀 , ; 惯性大小呈现区制依赖的特征 但总体上呈现出逐渐下降趋势 其主导力量要归因于上世纪九十年 , 。 代后期我国中央银行货币政策的系统性改进 而随机冲击因素对通货膨胀惯性影响正趋于弱化 这些结论对目前中央银行进行的预期管理具有重要政策启示意义。 : 关键词 通货膨胀惯性 结构变化 预期管理 　 　 步伐加快与国际大宗商品价格居高不下也产生了通 、 一 引言 。 货膨胀预期与输入性通胀压力 面对当前经济下行 , 。 “ ” , 中国从改革开放至今 转瞬之间已有三十多年 而通货膨胀压力加大可能产生 滞胀 风险 必然要 , 在这段时间内 除了年均约 10%的强劲经济增长率 求政策制定者能够准确刻画通货膨胀动态特征从而 , ( , 令世人瞩 目外 中国通货膨胀动态 inflationd- 科学有效地分析经济形势 进而把握好货币政策调 y ) , 、 , , namics的演变路径 因一定程度上折射出中国经济 整的时机 方向和力度 防止货币政策失效风险 确 、 。 转型 宏观政策调整以及外部冲击因素变化的历史 保中国经济平稳健康发展 , 。 轨迹 同样引起学者们的广泛关注 尤其是 2008年 通货膨胀的动态特征是货币政策制定的重要参 、 , 。 , 金融危机期间政府实施的超常规的财政 货币政策 考因素 近二十年来 通