5G研究之二：商用脚步渐.行渐近，产业链投资按图索骥.pdfVIP

HeaderTable_User 1012811992 1360521840 2178926626 HeaderTable_Industry 看好 investRatingChange.sa 173833865 me 通信行业 5G 研究之二:商用脚步渐行渐近，产业 链投资按图索骥 —— 核心观点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股  5G 进入全面预商用冲刺阶段。1、5G 是性能指标全面超越4G 的第五代移 行业 通信 动通信技术，在实现“制造强国”伟大战略目标的过程中扮演着关键的角色。 报告发布日期 2018 年09 月07 日 在政府的积极推进下，运营商频谱发放预计将在9 月靴子落地，之后又将迎 来牌照发放的关键时点。2 、运营商方面，按照 IMT-2020 （5G ）推进组计 行业表现 划，基本确定了2018 年进行重点城市的5G 试点（中国移动5+12 ；中国联 通信 沪深300 通16；中国电信6+6 ），2019 年预商用，2020 年规模商用。频谱落地之后， 24% 5G 即将进入实质性的加速阶段。3 、产业链方面进度有条不紊，自2017 年 12% 12 月5G 非独立组网标准化工作完成之后，包括芯片、系统厂商以及下游终 端企业等产业链各方加快冲刺节奏，目前配套产业已经具备预商用基础。4 、 0% 从二级市场投资角度看，3G 、4G 行业指数表现以牌照发放为分水岭，提前 -12% 启动。我们认为5G 牌照的发放将进一步刺激市场升温，有望带动相关板块 -24% 新一轮强势表现。 9 0 1 2 1 2 3 4 5