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中国货币政策“转向”背景、难点与策略 　　内容提要：2007年12月初召开的中央经济工作会议明确指出2008年实施从紧的货币政策。本文分析此次货币政策“转向”的宏观经济背景，指出货币当局在实施从紧货币政策过程中面临的两难处境，并从近期和中长期两个角度给出化解困境的政策建议。 　　关键词：宏观调控 货币政策 政策建议 　　中图分类号：F822.0文献标识码：A文章编号：1006-1770(2008)04-019-04 　　 　　2007年12月5日闭幕的中央经济工作会议明确提出2008年实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用。这意味着，随着中国经济形势发生深刻的变化，作为宏观调控重要手段的货币政策也出现了大“转向”：伴随中国经济长达10年的稳健货币政策适时淡出，“从紧”货币政策正式走上前台。货币政策向“从紧”的转变，发出了强烈的政策信号，必将对中国经济走势产生深远的影响。 　　 　　一、中国货币政策“转向”的宏观经济背景 　　 　　（一）深层次的内在矛盾使中国内、外部经济同时失衡 　　中国经济在发展过程中，存在着深层次的内在矛盾，主要表现在经济长期处于储蓄大于投资的内部失衡状态。而1978年以来，人口红利、工业化、城市化进程以及市场化改革是使我国储蓄率一直处于相当高的水平、而且呈逐渐上升之势的。 　　20世纪60、80年代