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利率市场化效应和股份制商业银行对策研究 　　关键词：利率市场化；股份制商业银行；对策研究 　　摘要：对近年来我国利率市场化推进的实际效应进行分析。作为利率市场化主体的商业银行在利 率市场化的进程中将面临新的市场环境和挑战，提出相应对策建议。 　　中图分类号：F832.45文献标识码：A文章编号：1672-4755(2006)06-0092-03 　　 　　一、利率市场化的效应分析 　　 　　 利率市场化是金融深化的重要内容，从发达国家利率市场化改革的特点和经验来看，有一些 值得我国借鉴的基本经验：一是必须在稳定的宏观经济形势下稳步推进利率市场化；二是必 须正确选择利率市场化改革的方式；三是必须选择好利率市场化的突破口和步骤；四是必须 有完善的金融市场和健全的金融监管。同时，相对于国外的金融体系我国仍有一些不同的特 点，如直接融资市场不够发达、银行的信用基础近似于国家信用、利率的传导机制不尽完善 等等，因此，我国的利率市场化进程及其影响有着与国外不同的特点，其效应主要有以下几 个方面： 　　 第一，推进利率市场化改革将以完善金融机构产权基础和健全金融监管为主要内容的金融改 革，产生金融深化效应。利率市场化的实质是将资金定价权交给市场主体，特别是商业银行 ，如果商业银行的产权基础得不到改变，相应的存贷款定价权将无法体现由于信用风险产生 的差异，也无法控制由于利率风险诱发的金融风险。事实上，上世纪九十年代我国商业银行 改革中曾经出现以利率市场化名义的“高息揽存、利率大战”，并由此产生了非法集资等严 重扰乱金融秩序的现象，引发了国家以治理金融“三乱”为主要内容的金融整顿，直到现在 大家对于高息存款仍是讳莫如深。从国外利率市场化改革的实践来看，放开利率后必然出现 存款利率高于原管制利率的现象，是不是意味着我国利率市场化改革后仍将上演利率大战呢 ？为从制度建设上防止重蹈覆辙，国家必将推行三大金融改革措施：一是重构商业银行的产 权基础，推行以股份制改造为主的商业银行产权改革并进一步完善法人治理结构，恢复商业 银行特殊金融企业的本来面目，从而加强商业银行的内部控制，防止非理性的经营行为，使 利率差异体现在产权和信誉基础上；二是国家将加大金融监管力度，推行资本约束，建立严 格的金融监测体系，防止由于个别银行非理性行为累积成系统风险，这里当务之急是建立存 款保险制度，为可能出现的银行倒闭做好制度设计准备。三是采取行政与经济手段整顿金融 市场，使个别风险度较高的金融机构退出市场，以避免个别机构为了生存扰乱金融秩序。因 此，表面上利率市场化是商业银行得到资金定价权，但制度准备却是完成利率市场化改革的 必要条件。如果没有这些前提作为保障，利率市场化的改革将可诱发新的金融风险，特别是 利率风险导致的系统性金融风险。 　　 第二，推进利率市场化改革将使商业银行面临不确定的经营环境，促进金融体系重整，加速 商业银行的市场分化。我国商业银行体系主要由四大国有商业银行、中小股份制商业银行、 城市商业银行、农村信用社、邮政储蓄机构等组成，由于各家金融机构均处于利率管制的市 场环境，因而在经营取向上更多是倾向于扩大经营规模和提高市场占有率，经营同质化问题 十分严重。随着利率市场化的推进，商业银行将面临着不确定的市场环境，一方面利率风险 随之产生，另一方面由于竞争将使商业银行面临定价风险。中国人民银行研究报告表明：20 04年第四季度全国金融机构新增贷款中实行下浮利率的贷款占比股份制商业银行最高，同时 在全部金融机构贷款中大型企业下浮利率贷款占比最高，这表明一方面股份制商业银行由于 竞争的需要必须下浮贷款利率以争取客户，另一方面大型企业客户在资金市场上处于强势地 位，从而挤压了商业银行传统的市场空间。因此，利率市场化的推进将使商业银行面临着新 一轮的调整，一方面商业银行将加快产品创新和经营创新进程，以品种多样化应对利率市场 化，另一方面商业银行将进一步细分市场，寻找与自身经营资源相匹配的市场，或定位中小 企业、或立足于重组整合，最终将使目前各家商业银行竞相争夺大型客户而忽视中小客户的 市场格局得到调整，形成较为稳定的银行经营层次，促进金融组织体系的重整。如一些中小 股份制商业银行可能会转向以中小型企业为主、也有部分中小银行将以零售业务为主、而四 大商业银行将可能转向混业经营的金融集团。虽然这些转型有着众多因素，但是利率市场化 将加速这一进程。 　　 第三，基础利率的形成有利于形成统一利率体系，改进货币政策传导机制，加快金融市场的 发展，促进金融资源的优化配置。我国实施的管制利率政策使资金价格在资源配置上的引导 作用发挥不明显，甚至在一定制度条件下发生扭曲，同时缺乏以市场基准利率为基础的统一 利率体系影响着金融市场的完善和发展，如债券市场与资本市场