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我国体育用品上市公司经营效率评价和分析 　　摘要：基于因子分析法提取出体育用品上市公司经营过程的投入和产出因子，利用DEA-Malmquist方法对我国体育用品上市公司的经营效率及其动态变化进行评价分析。结果显示：探路者、动向、安踏和特步经营效率较好，李宁、裕元、美克等公司较差；体育用品上市公司经营效率与服装鞋类标杆上市公司有很大的差距，而且差距有进一步扩大趋势；体育用品上市公司经营效率逐年下降，Malmquist指数下降19%，综合技术效率下降18%；纯技术无效和规模无效是经营效率下降的原因。 　　关键词：体育用品；上市公司；经营效率；DEA；Malmquist指数 　　中图分类号：G80-05 　　文章编号：1009-783X（2015）03-0207-07 　　文献标志码：A 　　随着人们生活水平的提高及健康意识的增强，越来越多的人参与到体育活动中，这直接导致了我国体育用品市场消费规模的扩大。据统计，2011年体育用品业增加值为1760亿元，2012年增加值首次突破2000亿，同比增长幅度达到18%，我国已经成为继美国之后的第二体育用品消费大国。尽管如此，仍然不能轻易得出我国体育用品行业已经驶入了健康发展的快车道的结论；因为要全面客观对经营过程做出评价与分析，必须将“产出”和“投入”结合起来，即要研究体育用品行业的经营效率。经营效率是评价经济主体发展状况的重要指标，通过对经营效率的研究，不但可以对体育用品行业发展做出全面评价，而且可以由此探讨其发展中存在的问题，为体育用品业发展政策的制定提供有意义的决策信息。 　　体育用品上市公司是体育用品行业的发展主体，是体育用品行业发展的指挥棒和晴雨表，所以分析其经营效率更具有现实意义。近2年，我国学者在此方面进行了有建设性的探讨，并取得了一定的研究成果。例如：谭宏等基于DEA方法静态分析了体育产业上市公司的运营效率；未小刚则以DEA-Malmquist方法对体育用品上市公司的经营效率进行了动态评价；刘春华等和魏德样进一步将研究范畴扩大，对中外体育用品上市公司经营效率进行了分析对比；张宏伟基于DEA视窗方法评价以运动服装为主营业务的体育用品制造业上市公司业绩。但与我国体育用品上市公司蓬勃发展的实践相比，有关经营效率的研究数量和深度还显得相对单薄，也有许多问题需要进一步讨论。例如：科学全面选择投入产出指标是经营效率评价的基础，但学者对经济主体经营过程的投入产出指标选择并不相同，导致研究结论也不一致；体育用品上市公司主营业务并不完全相同，面临的内外部环境也不同，所以经营主体的选择遵守“同类性”原则更有现实意义；另外，选择一些同类标杆公司作为比较分析的对象，更能全面评价体育用品上市公司的经营效率。 　　鉴于此，本文基于同类体育用品上市公司财务数据的基础上，以标杆公司为比较对象，利用因子分析和DEA-Malmquist方法，对体育用品上市公司的经营效率进行系统评价和分析，主要包括：1）体育用品上市公司经营过程投入产出指标的因子分析；2）体育用品上市公司静态效率评价；3）经营效率动态变化及其影响因素分析。本研究不但分析了体育用品上市公司经营效率的现状及其与标杆企业的差距，而且研究了促进和影响其发展的优势和制约因素，对于提升体育用品行业经营效率具有重要的现实意义。 　　1研究设计 　　1.1样本选择 　　目前我国共有19家体育用品企业上市，主营业务见表1。 　　由于体育用品上市公司的经济主体大多属于纺织服装行业，考虑到经济主体的同类性和数据可获取性等相关因素，本文选择了主营运动鞋、服装、器材和配件产品在香港上市的10家公司及在深圳上市的探路者、泰亚股份等共12家体育用品上市公司作为本次的研究样本。同时，为进一步分析这些体育用品上市公司的经营效率在整个纺织服装行业中的发展状况，在2013年中国纺织工业联合会统计中心发布的《2012―2013年度中国纺织服装企业竞争力500强》中，统计出了同类的11家服装鞋业标杆上市公司作为比较对象，具体上市公司见下文。 　　1.2研究方法 　　本文利用因子分析法、DEA和Malmquist方法对体育用品上市公司经营效率进行研究。 　　因子分析法基本原理是从多个指标中提取少数不相关的公因子，这些公因子既包含了绝大部分原来指标的信息，又从根本上解决了原有指标之间的信息重叠，从而对原有指标体系进行简化和降低。本文选择多个投入产出指标，利用因子分析方法对指标进行简化处理，提取出能代表原有指标大量信息的公因子作为研究的基础。 　　DEA方法主要用来评价同类型的具有多投入和多产出的决策单位的相对有效性，是比较常用的经营效率分析方法。本文利用DEA方法的规模报酬可变模型vrs对体育用品上市公司经营效率进行静态分析。 　　Malmquist指数