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对冲基金积极主义和公司治理文献综述 　　【摘要】股东积极主义是通过行使股东权利而向公司管理层施压的一种投资策略。对冲基金作为公司治理的一股新兴力量，有着先天的公司治理优势。因此，对冲基金积极主义成为了近年来公司治理领域较为热门的研究课题。本文将依照时间顺序对现有相关研究做一梳理，总结其研究成果，进而为未来研究指明方向。 　　【关键词】公司治理 股东积极主义 对冲基金 　　一、引言 　　股东积极主义（也称为股东行动主义）是通过行使股东权利而向公司管理层施压的一种投资策略。在美国，股东积极主义早已不是什么新奇的现象，但是舞台上行使股东积极主义的积极股东却是“各领风骚数十年”。Gillan等（2007）就美国股东积极主义的发展演变进行了详细的调研，文章指出，机构投资者在美国股市的持股比例一路飙升——1952年只有10%，而2006年则达到了惊人的70%；与此同时，积极股东的身份也经历了从个人投资者，养老基金，共同基金到私募股权基金和对冲基金的转变。在各种参与公司治理的积极股东中，以对冲基金的治理效果为最佳。 　　对冲基金作为公司治理的一股新兴力量，有着先天的公司治理优势。Brav等（2009）和Boyson等（2011）均指出，对冲基金的以下特点使其在公司治理层面优于其他机构投资者：（1）对冲基金的法律监管较弱，没有其他机构投资者的投资限制与约束，可以较为自由地选择进入和退出