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我国上市公司治理结构和公司绩效研究 　　[摘 要] 随着经济全球化和现代企业制度的不断改革，公司治理结构越来越成为理论界和实务界关注的热点。公司治理结构问题的核心在于保证科学、合理的公司决策，实现并提高公司绩效。上市公司整体业绩好坏与良好的公司治理结构紧密相关，要进一步实现和提高公司绩效，就必须进一步完善和优化上市公司治理结构。根据目前我国上市公司治理结构现状及其对公司绩效的影响，提出建议：适度减持国有股比例，优化股权结构；积极优化董事会治理结构，提高董事会治理效率；优化经理层激励机制，提高经理层经营管理能力。 　　[关键词] 上市公司；公司治理结构；公司绩效 　　[中图分类号] F276.6 [文献标识码] B 　　[文章编号] 1009-6043（2017）04-0147-03 　　一、引言 　　当今世界，经济全球化不断深化，现代企业制度不断改革，通过不断变革和演变，最终形成所有权和经营权两权分离的现代公司制度。所有权和经营权分离的性质决定了所有者既要对经营者进行有效的制约，以防止经营者为了自身利益损害所有者利益，同时，又要不断对经营者进行激励，促使他们创造更多的利益，以达到所有者利益最大化的目的。因此，需要在所有者与经营者之间建立科学有效的公司治理结构，进而来平衡这种矛盾。 　　公司绩效主要体现在公司经营的业绩和效率，它反映公司的经营效果。然而，公司存在的目的是为其相关利益主体提供各种利益，因此，公司绩效也可以说是公司满足其相关利益主体各种利益要求的程度（效果和效率），是公司进行一切经营活动的宗旨。公司治理能够通过规范股东、董事会和管理层的行为，对公司内部及外部的各种利益冲突进行协调制衡[1]。 　　从上市公司绩效的实现角度出发，公司治理结构主要包括两大方面：一是内部控制和监督机制，具体为股东大会、董事会、监事会、经理层等，属于内部系统；二是外部支持和约束机制，具体为外部利益相关者，如公司债权人、各类社会组织、国家行政机关等。属于外部系统。可见，公司治理结构存在的目的在于保证公司科学决策，有效行使法人财产权，理顺各方面的权责关系，提高公司的运行效率和管理效益，实现利益相关者利益最大化。 　　二、我国上市公司治理结构及其对公司绩效的影响 　　（一）股权结构与公司绩效 　　1.股权结构 　　股权结构是上市公司治理结构的基础，它对上市公司治理结构的组织形式、模式选择及治理效率都有重要的影响。我国上市公司的股权结构是按投资主体的所有制性质来设计的，主要包括国有股、法人股、流通股等。虽然我国上市公司在上市地点、股本规模、行业属性、股东数量等方面存在着很大差异，但大部分股权结构呈现出以下特征：一是国有股股权和法人股股权处于控股地位；二是我国上市公司第一大股东的股权性质以国有股股权居多，法人股次之；三是我国多数上市公司第一大股东与第二大股东持股份额的平均比值（即Z指标）较高，体现了较高股权集中度，即所谓的“一股独大”。 　　2.股权性质与公司绩效 　　股东经营管理公司的效率与股东身份相关。不同的股权性质决定了不同的利益主体，不同的利益主体决定了不同的目标和行为，不同的目标和行为又以不同的方式影响公司的运作，进而影响到公司绩效。国有股的所有权属于国家，国家委托国有资产管理机构或部门行使经营权。因此，国有股东存在着较为严重的代理问题，所有者的权能严重弱化，使得代理问题尤为突出[2]。这样，就迫使政府对上市公司采取一些相应的行政干预，政企难以有效分离，内部监控也会因为政府行为的引入而变得不稳定，使各方的制衡关系失去了平衡。这一切都不利于公司绩效的实现和提高。 　　法人股一方面股东主体明确，另一方面股东代表一般都具有专业知识和较高的管理能力，对市场经济下的企业运作也比较熟悉，因此，一般情况下能作出科学的经营管理决策。但是，当法人股所占比重过高时，代表法人的强大经营者集团控制了企业，容易使股东大会流于形式；同时，也存在不少法人持股的目的变成了利用上市公司进行“圈钱”，最终造成公司绩效的实现和提高得不到重视。 　　3.股权集中度与公司绩效 　　如果资本市场的发展不够成熟、不够完善，那么，股权集中度过高，就会对公司绩效产生不利影响，主要表现为以下两个方面： 　　（1）大股东占款严重。大股东利用其控制地位进行关联交易，随意占用公司资金。上市公司资金被大股东长期占用，不但会给上市公司带来潜在的财务风险，而且会影响上市公司的资本运作，从而严重影响到上市公司的正常经营，加大了经营风险，最终导致一些上市公司绩效不断下滑。 　　（2）国有股一股独大表现突出。我国上市公司中大部分是国有企业，其大股东都是国家，国家委派官员对企业行使国有股东的权利，但是作为国有资本出资人代表的政府官员并非企业风险的承担者，于是有些官员就会利用