2011年武汉钢铁（集团）公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2011 年武汉钢铁（集团）公司信用评级报告 评级主体 武汉钢铁（集团）公司 基本观点 中诚信国际评定武汉钢铁（集团）公司（以下简称“武 主体信用等级 AAA 钢集团”或“公司”）主体信用等级为 AAA ，评级展望为稳 评级展望 稳定 定。 基于对公司外部环境和内部运营实力的综合考虑，中诚 概况数据 信国际肯定了公司在钢铁行业尤其是在硅钢生产领域中的领 武钢集团 2008 2009 2010 2011.6 先地位，以及在生产规模、研发实力、产品结构等方面的优 总资产（亿元） 1,559.01 1,756.89 2,038.27 2,136.93 势。同时，中诚信国际关注钢材价格波动加剧、公司面临较 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 652.27 665.04 713.17 779.03 大的成本上升压力、管理方面的挑战和资本支出压力等因素 总负债（亿元） 906.74 1,091.85 1,325.10 1,357.90 总债务（亿元） 597.57 762.80 922.02 983.78 可能对其经营及整体信用状况造成的影响。 营业总收入（亿元） 1,237.03 1,403.32 1,906.91 1,115.24 优 势 EBIT （亿元） 70.23 51.89 58.56 77.81 规模优势突出。公司是中国重要的板材生产基地和最大 EBITDA （亿元） 129.99 131.09 146.62 - 经营活动净现金流（亿元） 93.19 120.55 52.53 -32.49 的冷轧硅钢生产基地，已形成年产钢近 4,000 万吨的综 营业毛利率(%) 14.44 9.11 8.77 8.12 合生产能力，2010 年粗钢产量达到 3,654.6 万吨。未来， EBITDA/营业总收入(%) 10.51 9.34 7.69 - 随着防城港千万吨级钢铁基地项目的批准和建设，公司 总资产收益率(%) 5.13 2.97 3.08 7.45* 有望实现年产钢 6,000 万吨的远景目标。 资产负债率(%) 58.16 62.15 65.01 63.54 硅钢产品国内领先。公司是世界上单厂规模最大的硅钢 总资本化比率(%) 47.81 53.42 56.39 55.81 生产企业，也是国内冷轧硅钢片品种最齐全、规模最大、 总债务/EBITDA(X) 4.60 5.82 6.29 - 技术最先进的生产基地，取向硅钢产品的国内市场占有 EBITDA 利息倍数(X) 10.45 4.23 4.85 - 注：1、2008~2010 年以及 2011 年上半年财务报表中公司将“短期融资券”