2015年苏州市恒澄建设发展有限公司公司债券信用评级报告.PDFVIP

公司债券信用评级报告 2015 年苏州市恒澄建设发展有限公司 公司债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 苏州市恒澄建设发展有限公司（以下简称 评级展望：稳定 “公司” ）是国家级相城经济技术开发区（以下 本期债券信用等级：AA 简称“相城开发区” ）基础设施建设的主要主 本期债券额度：15 亿元 体，在政府支持、财务弹性等方面具备综合优 本期债券期限：7 年 势，联合资信评估有限公司（以下简称“联合 偿还方式：按年付息，存续期第 3～7 个计息 年度末每年偿还发行总额的 20% 资信” ）同时关注到公司未来筹资压力大、对 发行目的：用于项目建设 外担保规模很大、其他应收款对公司形成资金 占用等因素对其整体偿债能力带来的不利影 评级时间：2015 年 7 月 23 日 响。 财务数据 未来随着苏州市相城区及相城开发区财 项目 2012 年 2013 年 2014 年 政实力的不断增强，公司基础设施及安置房建 资产总额(亿元) 175.05 170.74 111.11 设业务持续开展，有望保持稳健经营，联合资 所有者权益(亿元) 33.50 32.64 46.58 信对公司的评级展望为稳定。 长期债务(亿元) 7.75 5.96 7.21 本期公司债券设置分期等额偿还条款，有 全部债务(亿元) 12.13 7.14 16.38 效降低了本金集中偿付压力，偿债资金专户监 主营业务收入(亿元) 10.63 13.84 56.64 管安排也有助于本期债券的按期偿付。政府部 利润总额(亿元) 0.08 0.72 4.25 门应收款回款安排及募投项目未来预期收益 EBITDA(亿元) 0.19 0.89 4.47 是本期债券偿债资金的重要来源。 经营性净现金流(亿元) -7.23 -7.13 59.47 主营业务利润率(%) 5.71 10.47 6.87 结合公司主体长期信用状况及公司对本 净资产收益率(%) 0.17 1.54 7.00 期债券偿还能力的综合评估，联合资信认为， 资产负债率(%) 80.86 80.88 58.08 公司本期债券到期不能偿还的风险低。 全部债务资本化比率(%) 26.59 17.95 26.01 流动比率(%) 123.87 122.14 174.42 优势 全部债务/EBITDA(倍) 64.14 8.03 3.66 1．苏州相城区及相城开发区经济快速增长， EBITDA/本期发债额度(倍) 0.01 0.06 0.30 财政实力不断增强，为公司提供了良好的 注：1、所有者权益含少数股东权益； 2 、长期