云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司 跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 司（以下简称“一心堂”或“公司”）作为区 债项信用 域性大型医药连锁企业，主要从事医药产品的 名称 额度 存续期 跟踪评 上次评 零售业务。跟踪期内，公司持续扩张，在保证云 级结果 级结果 16 一 心 堂 2016/02/29- 南市场领先地位的同时逐步向其他区域发展， 4 亿元 AA AA MTN001 2019/02/28 资产及收入规模呈增长态势，盈利能力较强。 16 一 心 堂 2016/10/20- 4 亿元 AA AA MTN002 2019/10/20 同时，联合资信评估有限公司（以下简称“联 跟踪评级时间：2017 年 5 月 23 日 合资信”）关注到，医药零售行业竞争日趋激 财务数据： 烈，公司异地扩张可能面临阻力，销售费用和 项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 债务规模不断增加，应收账款和存货占比高， 3 月 现金类资产(亿元) 10.63 10.38 15.95 11.16 商誉可能面临减值风险等因素对公司经营及信 资产总额(亿元) 29.41 41.86 60.13 56.65 用水平可能带来的不利影响。 所有者权益(亿元) 20.83 22.73 24.98 25.95 未来，公司将逐步完善零售门店布局，尽 短期债务(亿元) 3.60 11.29 14.32 9.81 快实现门店盈利，参与行业资产整合，提高市 长期债务(亿元) 0.00 0.00 7.94 7.95 全部债务(亿元) 3.60 11.29 22.27 17.76 场份额和盈利能力。此外，公司将积极搭建“互 营业收入(亿元) 44.28 53.21 62.49 18.14 联网+ ”商业模式，以进一步强化公司客户服务 利润总额 (亿元) 3.45 3.90 4.09 1.12 能力。 EBITDA(亿元) 4.27 5.29 5.48 -- 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信 经营性净现金流(亿元) 1.76 1.86 1.93 -1.92 营业利润率(%) 39.88 41.42 40.63 39.11 用等级为 AA ，评级展望为稳定，并维持“16 一 净资产收益率(%) 14.17 15.24 14.15 -- 心堂 MTN001 ”和“16 一心堂 MTN002 ”AA 资产负债率(%) 29.19 45.70 58.46 54.19 的信用等级。 全部债务资本化比率(%) 14.74 33.19 47.13 40.63 流动比率(%) 280.33 158.04 162.07 179.28