经济发展模式调整跟长期策略.docVIP

经济发展模式调整与长期策略 2010年A股全年下跌-14.31%，我们的信托上涨16.56%，跑赢市场30.9%。 ? 一、短期的复杂环境 中国持续多年的信贷高速投放，导致物价上涨的压力日益显著，高通胀的环境若持续过久，会对社会的稳定带来挑战，为了抑制物价过快上涨，中国政府尝试在存款准备金之外采用加息的手段。 在相当长的时间内，A股市场都会在充斥的货币资金与抑制通胀的加息努力之间摆荡，对于短期的投资者而言，复杂性已经远远超出了他的能力范围，如果以短期视角去看投资市场，假以整年的努力，可能都是劳而不获。 ? 二、the Big Picture 1、中美股市表现 自从2007年10月中旬随着金融危机的爆发与深化，及之后的救市政策与经济复苏的展开，我们比较美国股市和中国股市的表现: ? ? 2007年10月高点 下跌幅度 反弹幅度 离最高点差距 标准普尔500 1576.09 -57.7% (@666.79) 96.2% (@1308.44) -17% 沪深300 5891.72 -72.7% (@1606.73) 100% (@3221.0) -45.3% ? 2、中美两国股市的行业市值构成 我们也观察截至2011-3-2日，两国股市的各行业市值占比情况 ? 标普500的行业市值构成 ? 行业 权重 日常消费品与耐用消费品 20.71% 信息技术 18.64% 金融服务 15.79%