17章固定与浮动汇率制-浙江工商大学金融学院.pptVIP

硕士研究生课程 国际金融和理论和开放宏观经济学 陈志昂 导论 国际金融学科性质：开放宏观经济学；从国际融资和资本流动角度进行研究；是国际经济学的一个组成部分；核心是国际经济的稳定和内外部均衡 国际金融学的研究方法：传统：以国际收支平衡和失衡为研究对象，从流量和存量角度研究失衡和平衡问题；现代：以国际收支的跨期（Intertemporal）均衡为微观基础，分析国际收支平衡和失衡。本书以传统方法为主，也介绍现代方法 结构和内容：1、基础知识部分：外汇市场，汇率制度和国际货币体系，国际收支平衡表；2、流量分析：弹性，乘数，吸收分析方法，M-F模型。3、存量和存-流量综合分析方法：货币分析法，资产组合分析法，合理预期与超调分析。4、汇率理论：汇率决定基本理论，资本流动和投机攻击影响，金融危机模型，固定和浮动汇率制选择。5、跨期分析方法：基本模型和国际收支分析，汇率理论，与传统方法的比较。6、国际金融一体化：最优货币区理论和货币联盟，欧洲货币一体化。7、国际货币体系的问题和改革方向 关于开放宏观经济学的研究视角 -全球化视角 -小国和大国视角 发展中国家的视角 主要参考文献： 克鲁格曼和奥伯斯法尔德，《国际经济学》，人大出版社，2001 Salvatore，《国际经济学》，清华，1997 Appleyard and Field， 《国际经济学》，机械工业出版社，1998 Obstfeld and Rogoff，《Foundations of International Macroeconomics》，The MIT Press，1999 龚关，《国际金融理论》，武汉大学出版社，2000 潘国陵，《国际金融理论与数量分析方法》，上海三联，2000 里维里恩等《国际货币经济学前沿问题》，中国税务出版社，2000 姜波克，《开放经济下的宏观金融管理》，复旦，1999 (1、自由兑换，2、货币替代，3、货币市场，4、政策搭配） 何泽荣，《中国国际收支研究》，西南财经大学，1998 徐滇庆等，《泡沫经济与金融危机》，人大，2000 杨帆，《人民币汇率研究》，首都经贸大学出版社，2000 Obstfeld and Rogoff，《Foundations of International Macroeconomics》，The MIT Press，1999 高级国际金融学教程，中国金融出版社，2002 主要国际杂志：Journal of International Economics, Journal of finance,Journal of international money and finance 主要国际网址：, , , , Chapter 2 The foreign exchange market 即期外汇市场 -零售和批发市场的区别 -一致性条件意味着套汇交易所得为0，即以同一标价法标价的交叉汇率连乘积为1 -只要知道n 种货币间n – 1种汇率，就可以确定所有n（n-1）种双边汇率。但从交易的方便性而言，就必须确定一种载体货币，这种货币是约定俗成的，只有关键货币才能承担这一功能 从国际货币体系角度看，外汇市场必然要求一种货币充当交易中介。 实际汇率 是消除通胀影响后，两国货币所代表的商品和劳务实际数量之比 名义汇率是货币间购买价格之比，实际汇率是两种货币所代表的商品和劳务篮相对价格之比 一般表达式 或外部实际汇率(2. 8), 注意其是间接标价法 与购买力平价的关系: 若购买力平价成立, 实际汇率与基期汇率之比为1; 若在直接标价法下大于1,表示实际汇率贬值; 反之, 则为升值（直接标价） 实际汇率的根与枝 实际汇率的其它定义 内部实际汇率: (2.10) 表示生产贸易品的国内两部门相对价格变化.或生产贸易品的机会成本。 应用这一定义要考虑两个假设, 即贸易品在国际上符合一价定律,外国内部实际汇率不变 贸易品实际汇率: (2.12)与贸易条件等同,但反映不同的意义. 当贸易条件改善时,本国商品价格相对较贵,竞争力下降(生产者实际汇率；考虑流通成本的贸易品实际汇率) 工资成本实际汇率: (2.14),由于工资具有较强的渗透力,其更能反映成本对实际汇率的影响 相对劳动生产率实际汇率: RR = R{(Wf / Lf ) / (Wh / Lh)。 考虑贸易与非贸易结构区别的实际汇率；（参见：人民币购买力平价和实际汇率分析，浙江社会科学，20041）H:\论文\人民币汇率的购买力平价研究.doc 有效汇率 是一国货币对外的加权平均价值，或对主要贸易伙伴国的加权平均汇率（2，15）一般以指数方式和间接标价方法表示 实际有效汇率是衡量一国产品在世界市场竞争力的重要指标 有效汇率的计算：确定权重，确定每种货币在基准货币中的权重