货币市场教学课件.pptxVIP

货币市场名称由何而来？ 货币市场工具的期限一般在一年以内，最短的同业拆借有“日拆”或隔夜拆款，期限仅为一天。期限略长一点的货币市场工具也都拥有活跃的二级市场，交易频繁，买卖方便，随时可以变现，是除了现金、活期存款以外的流动性最强的金融工具。 这些金融工具往往被用于金融机构、其他机构甚至个人的次级现金准备。而且其中的某些种类，如大额可转让存单，被一些国家直接纳入广义层次的货币（M3）。 因此，货币市场上交易的是和货币最为接近的金融工具,货币市场由此得来。（二）货币市场的特点及与股票、债券等资本市场的区别1、参加者结构不同 股票市场的参加者有实业公司、投资者和市场交易中介。债券市场比股票市场多了一个政府参加者。在股票市场和债券市场中，交易双方主要是公众、公司和政府，金融机构的主要职能是市场交易中介。 货币市场的交易者是金融机构和中央银行，交易双方是金融机构之间或金融机构与中央银行之间，而无普通企业和公众参与。 2、货币市场工具的平均质量较高，风险较小。 股票市场的股票和债券市场的债券均因发行人的资信程度不同而质量有所差异，甚至相差悬殊。 货币市场工具的发行人主要有三类。政府、金融机构、少数知名度极大、资信度极高的大公司，都是一流的借款人，违约的情况极少发生。 3、市场组织形式不同 股票市场和债券市场都可以由拍卖市场（交易所市场）和柜台市场构成，而货币市场是一个典型的柜台市场。 目前，在任何一个国家的货币市场上都没有像股票交易所那样有组织的市场，货币市场的绝大部分交易时通过电话、电传进行的。 4、货币市场工具的发行多采用贴现的方式 股票既无期限又无固定利率，根本不可能采用贴现方式，债券期限较长，不适宜用贴现方法定价，而由于货币市场工具的短期性，贴现发行成为投资人最喜欢的方式。 5、中央银行直接参与货币市场运行与交易 货币市场在中央银行制国家中，作为金融体系的中心机制，是中央银行同商业银行及其他金融机构的资金连接渠道，是国家利用货币政策工具调节货币供应量的杠杆支点。 中央银行在公开市场买卖货币市场工具，调节和控制货币供应量，影响国内利率水平。货币市场的特征1、债务工具的交易市场；2、短期资金的融通市场；3、交易量很大，多在金融机构之间进行，是资金批发市场。二、同业拆借市场（一）定义 同业拆借指银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款帐户上的准备金余额，以调剂资金余额而形成的市场。 同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。 （二）同业拆借市场的形成与发展 同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。按照美国1913年通过的“联邦储备法”的规定，加入联邦储备银行的会员银行，必须按存款数额的一定比率向联邦储备银行缴纳法定存款准备金。而由于清算业务活动和日常收付数额的变化，总会出现有的银行存款准备金多余，有的银行存款准备金不足的情况。 在这种情况下，存款准备金多余和不足的银行，在客观上需要互相调剂。于是，1921年在美国纽约形成了以调剂联邦储备银行会员银行的准备金头寸为内容的联邦基金市场。 目前，自全国银行间同业拆借市场建立以来，一直在规范的轨道上快速发展。截至2006年末，市场参与者达到703家，是市场建立之初的14倍；年交易量达到2.15万亿元，是市场建立初期的10倍多；同业拆借利率的信号功能不断完善，已经成为中国货币市场最重要的利率指标之一。三、同业拆借市场的特点1、参与同业拆借的主体是以银行为核心的各类金融机构。2、拆借期限短，多为隔夜拆借。3、拆借金额大，具有批发性。4、手续简便，一般不需要担保或抵押，完全是一种信用拆借，也无须签订贷款协议。5、拆借利率由双方议定，能灵敏的反映市场资金供求状况及变化。6、交易手段较先进，通常以电话等方式进行，是一个无形市场。四、同业拆借市场的功能1、加强了金融机构资产的流动性，保障了金融机构运营的安全2、提高了金融机构的盈利水平3、是中央银行制定和实施货币政策的主要载体4、其利率被视作基础利率，对宏观经济发挥着主要作用。三、商业票据市场 票据市场是以票据为金融工具进行融资的市场，是货币市场的重要组成部分。 这里讲的商业票据（commercial paper)，简称CP，是以大型工商企业为出票人，到期按票面金额向持有人付现而发行的无抵押担保的远期本票，是一种商业证券。 它不同于以商品交易为依据的商业汇票、商业抵押票据等广义商业票据。（一）商业票据市场的形成 商业票据原是一种古老的商业信用工具，产生于18世纪，20世纪20年代初具规模，真正作为货币市场工具而大量使用则在20世纪60年代后期。 20世纪20年代，美国汽车制造业及其它高档耐用商品业开始兴盛，为刺激销售，大公司实行赊销、分期付款等，造成资金周转不足。 大公司向银