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欠发达省区资本市场和经济发展之间关系研究 　　关键词：欠发达省区；资本市场；经济发展 　　摘要：以欠发达省区云南作为研究对象，研究云南省经济发展水平和资本市场发达程度之间的关系，并选取东部沿海广东省、浙江省，西部地区重庆市作为参照省区进行比较分析，考察欠发达省区资本市场总体规模较小的原因。 　　中图分类号：F127　文献标识码：A　文章编号：1672－4755(2008)05－0088－03 　　 　　2005年中国资本市场推进股权分置改革以来，中国的证券市场在国民经济和社会生活中的地位越来越重要，在国际金融市场的影Ⅱ向力也越来越大，资本市场真正成为反映国民经济发展的晴雨表。西部欠发达省份云南的资本市场2005年以来也和本地经济一样得到了快速的发展，但在全国市场中的地位和影响还比较弱，和全国其他省区的差距较大。本文选取东部沿海的资本市场较为发达完善的广东和浙江，西部地区的重庆市作为参照省区和云南省的情况进行比较分析，并和全国的情况进行比较考察云南省资本市场和经济发展的相互关系。 　　 　　一、云南省经济发展水平现状 　　 　　2007年云南省国内生产总值(GDP)完成4721.77亿元，比上年增长12.3％，三次产业增加值结构比例为18.4：43.2：38.4。同期全国国内生产总值246619亿元，比上年增长11.4％。全省人均GDP达到10496元(按年末汇率折合1437美元)，比上年增长11.5％。 　　云南省GDP增长速度和近年来全国GDP增长速度是相协调的。云南省GDP总量水平和人均水平同全国其他省区相比差距十分明显。2007年云南省GDP占全国GDP的1.9％。云南省人均GDP水平只达到全国人均2280美元的63％。 　　2007年云南省GDP总量水平在全国排名第23位，GDP总量只达到排名在第一位的广东省的1/6.5，第四位的浙江省的1/4；按人均水平测算，2007年广东省人均GDP是云南省人均水平的3.1倍，浙江省人均GDP是云南省的3.5倍。云南省GDP总量超过了重庆市，人均水平低于重庆市。云南省经济发展水平无论从总量还是人均水平在全国都处于中下游水平。 　　资料来源：根据国家统计局公布的云南与参照省(市)统计公报计算整理。 　　2007年末金融机构人民币存款余额达7170.87亿元，增长17.0％，其中居民储蓄存款余额3046.4亿元，比年初增加191.69亿元。2007年末全省金融机构人民币各项贷款余额达5671.66亿元，增长18.1％。其中，短期贷款余额2125.16亿元，比年初增加236.11亿元；中长期贷款余额3363.25亿元，比年初增加634.98亿元。我们假设云南省贷款余额能够总体上代表云南省间接融资程度水平。通过我们测算云南省贷款余额与GDP比值为1.2，全国这个比值为1.12，广东省为0.998，浙江省1.34，重庆市为1.26。云南省间接融资的水平略高于全国平均水平，低于参照省区浙江省和重庆市。 　　从云南省级存量资产来看，主要有两大类资产，一类是省属国有企业所拥有的经营性资产。根据企业快报数据显示，截至2008年3月底，省国资委监管的18户企业共拥有约2260亿元的资产总量，其中，国有资产的权益约为730亿元，这些资产主要集中在有色、冶金、煤炭、化工、医药、建材、机械电子、建筑施工等行业。按照资产规模排序，截至2007年底，省属企业中资产总额在100亿元以上的企业有7户。另一类是基础设施项目和资产，如铁路、公路、电站等。2007年，省属企业完成销售收入1513亿元，有七户企业销售收入超百亿元，平均总资产回报率为6.66％，在全国排第24位，平均净资产收益率为10.65％，在全国排第14位。云南是一个资源大省，资源总量居全国第6位，人均资源量是全国平均水平的2倍。近年来，云南省各类优势资源的开发速度不断加快，形成的资产规模迅速增长，有利地促进了全省经济发展。但是，目前云南省优势资源转化为优良资产的程度仍然很低，资产的效率处于全国平均水平之下。 　　目前云南的存量资产总量已具有相当规模，但资产的证券化程度还很低。从经营性资产来看，云南省到目前为止还没有一家企业集团全面完成了整体上市。云南省证券化率为0.95％，高于西部平均水平，在全国排名第14位。目前，全省共有26家上市公司(其中，云南控股的有13家)，占全国上市公司数量的1.7％，只相当于江苏省江阴市一个县级市的上市公司数量。截至2008年4月18日，全省26家上市公司总市值约2248亿元，占全国A股总市值的1.33％，与2007年全省GDP总量比较，约占47.8％；而全国A股总市值16.8万亿元，与2007年全国GDP总量比较，约占68％。如果考虑到海外上市的情况，云南省的差距更大。 　　 　　二、