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日元国际化历史、教训与启示 　　摘要：上个世纪六、七十年代，连续多年的贸易顺差和相对封闭的金融市场使日本面临日元汇率升值和开放金融市场的巨大外部压力，日元就是在这一背景下开始了国际化进程。日元国际化是一个从被动走向主动，从功能性战略被区域性战略所取代的过程。当前，中国已经成为全球第四大经济体和第三大贸易国，也面临着汇率升值和货币国际化的问题，回顾日元国际化的历程，我们可以发现很多有益的启示，这对于人民币的国际化有重要的借鉴意义。 　　关键词：日元国际化；历史；启示 　　中图分类号：F831 文献标识码：A　文章编号：1006―1428(2009)08―0056―05 　　 　　一、前言 　　 　　一国货币的国际化主要是指该国货币作为国际贸易结算手段、国际投资支付手段以及国际储备手段的普遍使用。货币国际化是一国综合实力、特别是经济力量的重要体现。一国货币的国际化除了可以给该国带来数量可观的铸币税之外，最主要还是货币国际化可以起到稳定汇率、规避风险、便于筹资的作用。所以，世界各主要经济大国或大的经济体都积极推进本国或本地区货币的国际化。作为战后迅速成长起来的经济大国，，日本在推进日元的国际化方面是一个充满曲折与坎坷的过程。在很多人眼里。日元的国际化是一个失败的案例。但是我们也应看到，日本通过日元的国际化和开放国内金融市场形成了较为完善的金融体系，东京在某种程度上成为了世界金融中心之一，或者也可以说是当前远东的重要金融中心。因此，日元的国际化在一定程度上也是成功的。当前。中国也面临汇率升值和金融市场开放的双重压力。与上个世纪60年代之后的日本颇为相似。通过重新考察和审视日元的国际化进程。我们可以得到一些有益启示。这对于我们推进人民币的国际化有重要的借鉴意义。 　　 　　二、日元国际化进程的简要回顾 　　 　　按照日本大藏省的定义，日元国际化是指“提高国际金融交易和海外交易中日元使用比例以及外国投资者资产存量中以日元计价资产的比例，具体说就是日元在国际货币制度中的作用以及在经常交易、资本交易和外汇储备中地位的提升”。按照日元国际化在不同时期的特点，我们可以将日元国际化分成三个阶段。下面我们分别予以考察。 　　第一阶段：上个世纪60年代中期至80年代初期 　　战后，日本经济发展迅速，上个世纪70年代初，日本经济总量跃居世界第二。日元的国际化也就成了日本政府一个无法回避的课题。早在1960年7月。日本就创设了非居民日元存款自由结算制度，导入了所谓的日元外汇制度。1964年日本正式成为国际货币基金协定“第8条成员国”，开始承担日元自由兑换的义务。1970年11月，日本允许发行以日元计值的外债，并形成了日益庞大的欧洲日元市场，这是日本政府应对日元国际化的一种策略。1972年5月日本政府废除“外汇集中制度”，允许居民和民间持有外汇。同年9月非居民在日本国内发行以外币计值的债券也得到许可，这一措施主要是为了促进东京市场上以美元为中心的外币交易的活跃。1973年2月日本开始实行完全的浮动汇率制度。1978年4月开始准许居民进行国内外汇存款。进人20世纪80年代。随着日本经济步入巅峰时期以及政府放松对产业规制的世界性潮流。日本政府开始着重完善国内金融市场，放松政府金融规制，为日元国际化创造条件。1980年12月《新外汇法》实施，将日元在国际贸易中的使用由“原则上禁止”改为“原则上自由”，这是日本政府推进日元国际化进程的重要一步。 　　从1970年至1980年的10年间，在日本对外贸易的出口和进口额中。按日元结算的比重分别由0.9％和0.3％，提高到了29.4％和2.4％。1976年至1980年间，在世界各国的外汇储备中，日元的比重由2％提高到4.5％。 　　这一时期的日元国际化有一个重要特点，即该时期日元国际化并不是日本政府的主动选择，而是随着日本经济实力与对外贸易日益膨胀，日元不得不面临国际化的问题。直到上个世纪70年代末，在日本银行和大藏省中，持“日元的国际化将搅乱国内金融政策”的论点还是占据主流地位。因而对日元国际化持明显的消极态度。这一时期，日元作为结算货币的机能与作为储备货币的机能被严格区别开来。作为结算货币的“日元国际化”开始被研讨或提倡，但对作为储备货币的“日元国际化”则被回避。这不仅与当时日本经济地位不稳定有关，也反映出日本政府对日元国际化对日本国内金融政策和外汇市场造成可能冲击的担心。 　　第二阶段：上个世纪80年代中后期至90年代中期 　　20世纪80年代初期，美国财政赤字剧增。对外贸易逆差大幅增长。其中，对日贸易赤字又构成了其贸易赤字的主要部分。美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况。为了减少美日之间不断扩大的贸易顺差，平衡美日贸易，美国政府就日元汇率问题不断