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独立董事特征和盈余管理关系研究 　　摘要：目前上市公司普遍存在盈余管理问题，这是由于我国特有的政治、经济和社会环境，如新兴的市场经济体制、股权分置改革、一股独大、国有股所有权定位缺失、内部人控制严重等一系列问题，使得盈余管理又呈现出自己的特点，在监管中要更强调和体现针对性。本文以 2012年沪深两市上市公司为样本，分析了独立董事特征与盈余管理的关系。研究表明：独立董事制度现状不容乐观，许多本应发挥作用的机制并未发挥显著的作用。 　　关键词：独立董事 独立董事特征 盈余管理 　　一、引言 　　上市公司盈余管理行为主要源于大股东的代理问题以及大股东和中小股东之间信息的严重不对称。由于治理结构的不完善，使得所有者对经营者的约束和监控弱化，导致出现“内部人控制”的现象，经营者可以不受约束地进行盈余管理。改善公司的治理结构，加强公司的治理水平是解决这些问题的有力措施。而大量事实又说明，单纯依靠外部资本市场和经理人市场的约束机制，并不能有效地防止内部人控制以及由此产生的监控问题。正是在这样的背景下，独立董事制度作为完善公司治理结构、制衡控股股东和监督管理层的有效措施得到了广泛的认同和采纳。2001 年 8 月中国证监会发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，正式开启了独立董事制度在我国的法制化和规范化进程。本文旨在以往研究的基础上，进一步考虑独立董事本身的特征，如独立董事在董事会中所占的比重、独立董事每年参加的董事会会议次数、独立董事每年获取的津贴以及独立董事与上市公司是否处于同城等因素，考察这些因素的不同对于上市公司盈余管理程度的影响。并根据结论提出相应建议，探讨如何进一步完善独立董事制度，以更好地发挥独立董事的作用，有效监控和约束上市公司的盈余管理行为。 　　二、文献综述 　　（一）国外文献 在西方独立董事能够在多大程度上改善公司治理结构是一个有争议的问题。有研究认为独立董事能够发挥很大作用，如Beasley（1996）以构建了财务舞弊样本组（75家财务报表舞弊的公司）和非财务舞弊样本组（75家未发生财务报表舞弊的公司）探讨了董事会结构与财务报表舞弊之间的关系，结果表明独立董事的比例能够有效降低财务报表舞弊发生的几率。Bedard et al. （2008）从公司审计委员会董事特征出发，以董事的专业性、独立性、参与程度为变量，发现审计委员会独立性、会计专业背景、参与程度与盈余管理负相关。而另外一些研究却发现独立董事是没有意义的，Peasnell et al.（2001）以英国公司为样本分析了独立董事与审计委员会在抑制盈余管理方面的作用，研究表明独立董事比例在抑制管理阶层会运用正的异常应计数操纵盈余上升方面具有显著效果，但对于抑制负的异常应计数操纵并没有显著的效果。 　　（二）国内文献 在我国规范了独立董事机制之后，独立董事的设置到底有没有意义？独立董事对于改善公司经营业绩、抑制公司盈余管理的程度有没有发挥其应有的作用？根据相关研究显示，由于所选样本、时间区间、变量设置和模型构建等不同，也显示出了与国外类似的结果，即有人认为独立董事发挥了作用，白云霞、吴联生（2008）通过实证研究认为独立董事与盈余管理存在相关关系，董事会会议次数越多，盈余管理程度越大，陈胜蓝，魏明海（2007）研究了上市公司盈余管理与董事会特征的相关性，结果发现：独立董事比例较高的公司盈余管理程度较低。但也有相当一部分研究显示独立董事没有发挥应有的作用，杜晓旭（2009）等研究发现，上市公司的经营业绩与独立外部董事之间存在不显著的正相关关系。而且上市公司对独立董事作用发挥情况的评价也不高，并有独立董事不“懂事”，独立董事不独立之说。 　　三、研究设计 　　（一）研究假设 独立董事的设置旨在提升董事会的独立性，进而加强对公司管理层的监管。我国自2001年推行独立董事制度以来，证监会大力推进独立董事制度建设，目前，独立董事在董事会中的比例普遍在法定的1/3以上，对于独立董事舞弊事件也进行了惩治，为独立董事职责的发挥起到了一定推动作用，随着我国上市公司治理结构的完善，独立董事在促进公司依法经营、依法信息披露等方面将发挥更重要的作用。因此，提出假设1： 　　假设1：独立董事在董事会成员中所占比重越大，上市公司盈余管理的程度越低 　　独立董事不参与公司的经营管理，要了解公司的经营管理事项最直接、有效的方式是参加董事会会议，独立董事参加董事会会议次数越多，能够利用自身的专业能力、经营经营与董事会其他成员共同分析问题、选择公司经营策略，从而提升公司决策能力，另一方面，通过了解公司经营管理的实际情况，减少信息不对称程度，强化对公司的监督力度。因此，提出假设2： 　　假设2：独立董事参加的董事会会议次数越多，上市公司盈余管理的程度越低 　　在上市