第三章节汇率风险的管理跟防范(田文锦主编).pptVIP

浙江东方职业技术学院 第三章 汇率风险的管理与防范 内 容 第一节 初识外汇风险 第二节 汇率风险管理的制度和技术 补充材料：美国金融危机（二） 第一节 初识外汇风险 一、汇率风险的含义 二、汇率风险的种类 三、汇率风险的管理 一、汇率风险的含义 汇率风险（外汇风险）是指一个经济实体或个人，在一定时期内以外币计价的资产与负债，因外汇汇率变化而引起其价值上涨或下跌的不利变化的可能性。 直接与间接受险部分 直接受险部分 指一家企业、银行或个人因外汇交易所产生的具体的可确定的汇率风险金额。如外币资产金额的“敞口头寸”或“期限缺口”。 间接受险部分 指企业、银行或个人因汇率变化所带来的广泛风险，受险部分无法确定具体金额。本文主要讨论直接受险部分。 第二节 汇率风险管理的制度和技术 一、银行外汇头寸的风险制度 主要的外汇头寸的控制指标 一、日间额度（Intraday Limit） 指交易员在日常营业时间内，被授权可持有外汇头寸的最大额度。对不同货币要制定不同的日间额度，此外，对所有外国货币也应订出总额度（综合头寸）。 二、隔夜额度（Overnight Limit） 指在日间所累计的未平仓留至次一营业日的外汇头寸。一般而言，交易员的隔夜额度通常是其日间额度的二分之一或更少。 三、最大损失金额的限制（Stop Loss Limit） 又称止损点限制。指为避免因判断错误而造成重大损失，资金经理所持有的外汇头寸。 四、国家外汇头寸 外汇指定银行（中国银行除外）对当日的外汇买入或卖出分币种轧差后，向当地中国银行办理外汇头寸的移存或提取手续。移存外汇头寸的范围包括应卖给国家和向国家购买的贸易外汇和非贸易外汇。移存的币种为美元、港币、日元、英镑和欧元等五种。其他外币的移存按当日外汇牌价的中间价套换成美元入账。 案例分析 我国某企业在某年1月向外汇指定银行借用100万美元的外汇贷款，2个月后偿还，同时与日本商人签订进口1.38亿日元设备的贸易合同，两个月后支付贷款。支付贷款时由于日元兑美元汇率上升，使该企业多付出12.2万美元；还款时由于美元兑人民币汇率上升，使该企业多付出5万元人民币，两笔交易共损失68.68万元人民币。 权衡汇率与利率的得失 在国际金融市场上，一般高利率货币远期汇率往往表现为贴水，低利率货币远期表现为升水。因此，往往是以软币借款的利率高，以硬币借款的利率低。对债务人而言，可能得到汇率好处的同时遭受了利率方面的损失，或者得到利率好处的同时遭受了汇率方面的损失。那么在借款时该如何权衡汇率与利率的得失？ 从货币的升值率来看： 如果硬币预期汇率上浮的幅度小于硬币与软币的利率差，则借取硬币较为有利，否则借软币。 既：a×（软币利率-硬币利率）﹥a ×硬币升值率×（1+硬币利率） 硬币升值率软币利率-硬币利率 从货币的贬值率来看： 如果预计的软币贬值幅度小于根据公式计算出的软币贬值率，则借硬币对借款人有利。反之，则借软币更有利。 软货币的贬值率=1- 1+硬货币年利率 1+软货币年利率 2.组对法 一个企业有收付的外汇，为减少外汇风险，可创造一个与这种外汇相联系的另一种货币反方向流动。如美元与港元。 4.价格调整法 5.提前或推迟收付法 在出口商提前收款的情况下，出口商要支付进口商一定金额的折扣或在其他条款上让步；在进口商延期付款的情况下，出口商则有利息的损失，进口商要支付出口商一定金额的折扣或在其他条款上让步。因此运用提前或推迟收付法时需权衡利弊及收益与成本。 6.汇率风险保险法 指投保企业，交纳一定的保险费给专门的外汇保险机构，当其因汇率变动而蒙受损失时，则会得到保险机构补偿的一种减少汇率风险的管理方法。 汇率波动在规定幅度内造成的损失，保险公司负责赔偿；对超过规定幅度的损失，则不负赔偿责任；汇率变动超过规定幅度所造成的收益归保险机构所有。 9.划拨清算法 交易双方约定，在一定时期内，双方所有的经济往来均以同一种货币计价，每笔交易的金额，只在账面上进行划拨，到规定期限后统一清算。这样大部分的交易额相互抵消，并不需要实际支付。因此交易双方都能大大减少计价货币汇率变动的风险。 这种方法较多运用于双方政府间，而在外汇银行或进出口商之间运用较少。 （1）具有应收账款的企业 为防止汇率变动，先借入与应收外汇等值的外币，以消除时间风险； 同时，通过即期交易把外币兑换成本币，以此消除价值风险； 然后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。 应收款到期时，就收入的外汇归还银行贷款。 （2）具