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案例-----供水BOT项目风险及其应对 供水BOT项目，即采用BOT融资模式的供水项目，其在发展中国家有广泛的应用。与供水BOT项目相关的方面一般有：政府、水的用户、项目公司、债权人。他们对项目均寄予期望，即有明确的预期目标，但他们也应清楚认识到项目存在的各种风险，以及他们各自所面对的风险。 参与各方面所面临的风险 项目公司的风险 项目公司（包括项目公司股东）投入大量的人力物力进行工程建设，其期望是能得到足够的回报。项目公司所面临的风险有：投入大量资金进行项目的前期工作，最终没有达成项目协议；项目建设和运行过程中，合作方在技术、财务等方面出现问题；项目建设和运行过程中，建设市场或产品销售市场发生不良的变化；宏观经济形势对项目公司不利；源水供应达不到设计要求。 债权人的风险 债权人期望能及时回收本息，所面临的风险包括项目的各种各样的风险，原因在于，不论是项目建设过程还是在运行过程中发生任何意外变化，均回影响到贷款的偿还，即对债权人造成风险。 工程项目承包人的风险 工程项目承包人的期望是按建设合同要求建设工程，并按时拿到工程款项。建设承包人所面临的风险有：工程建设中技术上的不成熟而导致建设成本的增加；工程建设资金不到位；不利的自然条件等。 政府方的风险 政府采用BOT融资模式建设供水工程的期望是，在不增加政府投资的条件下，增加供水基础设施，保障人民生产和生活，促进区域经济的发展。可能面临的风险有：管理BOT项目需要花费大量的人力物力，复杂的谈判等可能回增加政府的财政负担；对投资者或其合作伙伴选择不当，可能会引起融资或工程建设失败，或建设不符合标准；工程运行中由于管理不善或外部环境的严重改变，致使供水水质达不到有关标准（如水质、安全等方面）；水价很高，百姓难以承受，政府面临公众不满；供水设施在向政府移交时，工程已达不到正常运行的条件，政府接受后需投入大量资金维护。 用水户的风险 用水户（消费者）的期望是用较低的价格买到充足的、符合卫生标准的水，其面临的风险有：水价增长幅度过大；水质不断下降，甚至达不到规定标准；供水水量不足，不能满足生产生活需要。 参与各方项目过程不同阶段的风险变化 供水工程通常要经过规划、可行性研究并立项、项目招标、谈判并签署特许协议、项目公司融资、建设实施、运营和移交等过程。在项目全过程的不同阶段，主要参与方将经历不同程度的风险。 项目公司（包括股东）承担风险的时间最长。项目公司在项目的最初阶段就需投入资金，以后随着项目的进展，资金投入总量不断增加，直至工程竣工，投入资金和融资利息均达到高峰，此时其风险达到最大。项目开始运营，并产生收益后，风险开始下降。 债权人的风险在签订融资合同，发放第一笔贷款后就开始，一般在项目竣工时，发放的贷款额达到高峰，此时的风险也达到最大。此后，项目运营开始产生效益，贷款本息开始逐步偿还，风险也随之下降，直至贷款全部清偿时，风险才全部消失。 工程建设承包商的风险在签订合同后开始出现，在项目施工高峰也达到高峰，然后逐渐降低，至工程保修期满后消失。 政府在批准项目时就开始面临风险，直到项目开始运营，风险达到高峰。项目开始正常运营后，风险逐渐下降，再到项目后期，项目设施性能开始下降，风险有开始加大。 用水户（消费者）在项目运营时开始面临风险。此后风险逐渐下降。到项目后期，项目设施性能下降，风险也逐渐增大。 供水BOT项目风险的应对 从上面可见，BOT项目的不同参与方有着不同的风险，而且有时某一方的风险可能是另一方的机会。这里主要讨论项目公司、债权人等项目执行方的项目风险应对问题。 项目内风险的应对 项目公司合作方的信用风险的应对。对项目公司而言，其合作方包括政府、供应商、建设承包商、运营商、产品购买商等，这其中任何一方的不诚信，均会给项目公司带来风险。应对此类风险的措施有：严格资格预审，选择好合作方；充分利用合同/协议这一手段，明确规定双方的责权利；充分利用担保、保险等手段。 项目经营市场风险的应对。供水BOT项目经营市场风险主要表现在：需求不足风险和源水供应不充分的风险。需求不足又分为量的要求不足和用水户的支付能力欠佳。市场需求不足风险可以通过政府提供适当补贴、工程延期上马（经济发展和人口增长会增加水是市场需求）的措施来降低或消除。其中，项目公司与政府签订源水供应协议，处理后的水的销售协议，是降低项目公司市场需求风险的有效途径。 工程项目技术风险的应对。应对技术风险的主要措施有：采用较为成熟的技术规范和标准；充分论证资源条件和市场环境；选择有经验的合作方承担设计、咨询和施工任务。 项目建设工期延长风险的应对。建设工期延长一般由不可抗力事件、政府审批拖延、设备或资源供应迟延、承包商管理不善等原因引起。施工期不可抗力风险造成的工期延误，可通过保险来控制；政府审批拖延导致的工期拖延，可通过延长