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煤炭企业并购财务风险防范和控制分析 　　在煤炭企业的整个并购过程中，各个阶段都隐含着一定的财务风险，并且各具特点。这就要求并购方在参与并购时，注重分析各阶段的特点，并从中挖掘出隐藏的风险，从而针对各阶段的重要性和风险的特性采取相应的措施，以期顺利实现并购后企业的发展。 　　一、并购前准备工作 　　煤炭企业在开展并购前，首先应成立一个并购专家小组。煤炭企业并购风险具有复杂性和不确定性的特征，并购能否取得成功在一定程度上取决于并购团队的知识、经验、效率和能力等多种因素。对于并购经验并不丰富的煤炭企业，想从根本上防范风险，从源头上杜绝财务风险的产生，就需要在并购前成立一个专家小组来负责企业并购的全面工作。 　　其次，制定一个明确的并购计划。煤炭企业是一个高投入、高风险性的的行业，在企业开展并购活动前，需要有一个完整、清晰的并购计划。企业要结合自身特点、自身资源情况、自身独特技术等一系列有利因素，给所获取的外部资源注入企业自身核心的竞争力。当然，煤炭企业并购方在决定并购前也应该考虑到，并购既不是企业壮大的唯一途径，更谈不上是最佳途径。如果煤炭并购方有更好的的方式能够实现有效积累，实现渐进式成长，并且有效控制风险，那么就应该考虑放弃并购活动。因此，企业在并购准备阶段要制定出多个企业发展、壮大方案，从优选择，不可盲目就选择并购来壮大企业，从而错失企业更好的发展机会。 　　二、目标企业选择 　　当前国家对煤炭行业的发展尤其重视，通过各种文件下达了产业结构调整的政策，在这种大的经济形势下，煤炭企业间的兼并收购应运而生，是顺应国家产业政策调整的需要，更是市场经济发展的需要。国内几大煤业集团都加入了并购浪潮中，但是如何选择目标企业以及如何完成对目标方的收购，这就需要煤业并购方立足自身，结合国内政策和环境，认真地考虑目标方和竞争对手，以期最终顺利实现对目标方的并购。具体来说，需要从以下几方面着手： 　　第一，找出企业自身的核心竞争力，从核心能力上进行延伸。煤炭企业间的并购活动多是横向并购，并购基本上是大型企业集团并购中小煤炭企业。并购后方能较易实施核心能力的有效扩张，大型集团收购中小煤矿可以顺利地实现技术、人才、管理等各个方面的投入，从而有效地降低经营和财务的风险。 　　第二，全面分析并购目标企业的经营、财务、安全、管理以及未来发展潜力。煤炭是稀缺性资源，并购方多是基于战略的考虑参与并购活动的，在实际并购活动中，煤炭大集团多是通过收购中下煤矿或者重组来实现扩张的，这样可以减少并购的风险，也有利于煤矿企业安全风险的防范。 　　第三，并购后目标企业的良性发展问题。针对大型煤业集团的跨行业并购，在开展并购活动前要考虑到行业间的差距，要对并购目标方技术、市场、人力等的需求进行综合性考虑，不能仅仅为了做大摊子而草率并购，否则，并购后并购方和目标方不仅不能实现合力，反而会有碍两者的良性发展。 　　三、目标企业价值评估 　　第一，全面收集信息，提高信息质量。煤炭企业的并购多涉及到资源的整合，基于信息的不对称，许多被并购的小企业漫天要价，对并购活动的开展极为不利，为有效推动煤炭企业并购活动的开展，以及减少对目标公司价值评估的失误，应从以下几方面入手： 　　（1）煤炭企业并购前应认真、详实、尽职地做好各项调查，应准确、全面收集到目标公司的信息，并对信息进行进一步证实，同时要借助政策的推力，尽快高效的完成对目标企业的评估。 　　（2）合理预期目标企业的未来收益。煤炭企业并购的价值在于其资源的可开发数量和可行性，在并购前可聘请这方面的专家对其产量和地质条件进行全方位分析，估算出目标方的价值范围，做到既不因高估而使企业多付钱，也不能因低估而放弃并购，失去好的发展机会。 　　（3）注重财务报表信息的使用，同时注重表外资源。在信息不对称的情况下，在并购活动中财务报表是可以使用的有效工具之一。在报表的使用中要防止目标企业对报表的伪造，同时要注重对表外资源的利用。尤其要注重表外融资和某些没有在财务报表内反映的重要信息，往往这些更易造成在对目标企业价值评估时出现失误，从而引发并购后的财务风险。 　　第二，价值评估方法选择。在进行价值评估方法的选择时，现在常用的有以下几种方法：资产价值基础法；股利法和收益法；可比公司分析法（ComparableCompany Analysis）；贴现现金流量法（Rappaport Mokel拉巴波特模型）；可比交易分析法（Comparable TransactionAnalysis，CTA）。 　　四、并购中融资风险防范 　　第一，制定正确的融资决策。煤炭行业属于资本密集性行业，这一特点决定了其并购活动需要大量的资金，加之当前国际国内经济形势都较为严峻，针对通货膨胀形势，国家制定了较为严格的货币政策，煤炭企业筹融资