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盈余管理动机和方式分析 　　【摘要】大股东与管理者出于不同的利益诉求导致上市公司进行盈余管理的现象已经十分普遍，盈余管理的方式主要分为应计盈余管理与真实盈余管理。通过阅读分析陕西兴化化学股份有限公司近?啄昴瓯ǚ⑾郑?该公司2014年与2015年连续两年亏损。2016年3月1日在被实行“退市风险警示”特别处理的情况下经营状况没有得到根本改善，因此具有较强盈余管理的动机。本文将结合行业背景与公司经营状况，通过分析财务报告识别出兴化股份在2016年实行的多种盈余管理方法。 　　【关键词】应计盈余管理 真实盈余管理 财务业绩 　　一、概念界定与文献综述 　　发达国家在20世纪80年代开始对盈余管理进行研究，到目前为止国内外有关盈余管理动机、方式、经济影响的研究成果已经非常丰富。Schipper（1989）发现企业存在利用真实的交易操控盈余的行为，真实的交易主要指的是对投资与融资活动的时间进行有目的的安排。Healy与Wahlen（1999），Dechow与Skinner（2000）均认为盈余管理是指上市公司或者利用会计估计等会计方法，或者利用真实的经济活动来影响财务报告业绩的行为。Roychowdhury（2006）认为管理层实行的某些真实的盈余管理手段，包括削减管理费用、提高销售折扣等是偏离企业正常经营活动的轨道，这些手段过多的运用即使在短期内达到既定的业绩目标，但长期来看很可能损害企业价值。综合现有文献可以总结出，上市公司进行盈余管理的方式按照是否具有经济实质可以分为两大类，一是通过改变会计估计等会计方法进行的应计盈余管理，二是利用实际发生的经济活动进行的真实盈余管理；按照带来的经济影响不同可以分为向上、向下盈余管理以及平滑利润三种。 　　出于不同利益诉求，上市公司进行盈余管理的现象十分普遍。Teoh，WelchWong（1998）发现公司进行IPO申请的前一年为了满足监管部门的审核要求，具有强烈的向上盈余管理的动机。WangErickson（1999）重点研究了换股并购过程中并购方盈余管理的动机与方向，发现并购方为了提升自身股价多换取被并购方股份，通常会进行向上的盈余管理。陆正飞和魏涛（2006）通过对1998-2001年期间实行配股的上市公司配股前后业绩进行比较，发现上市公司配股前存在利用应计利润向上调整业绩的行为，如果后续没有再融资打算将会对前期的应计利润向下调整。综合考虑我国资本市场的监管规范、管理层的利益诉求等因素，可以总结出上市公司进行盈余管理的动机主要有IPO申请、增发、配股、高管减持、避亏“保牌”、达到证券分析师预期等。 　　二、案例背景 　　陕西兴化化学股份有限公司是国有大型化肥化工综合企业，主营业务是硝酸铵系列产品的生产与销售，2007年1月该企业在深圳证券交易所中小企业板成功上市。截止2016年底公司总资产规模为44.39亿元，控股股东为国有法人陕西延长石油（集团）有限责任公司（以下简称“延长集团”）。 　　该公司从2007年上市至2013年一直保持盈利状态，2014年与2015年连续两年亏损，因此在2016年3月1日被实行“退市风险警示”的特别处理。2016年公司外部经营状况依旧严峻，全年实现净利润2817万元，基本每股收益为0.04万元。该指标无论是与兴化股份以往盈利状况还是与2016年行业平均值0.22元/股相比，都属于微利状态，因此在连续两年亏损的情况下管理层进行盈余操控的可能性非常大。通过分析近两年年报信息可以推测出该公司为了在2016年扭亏为盈，避免被暂停上市很可能使用了一系列盈余管理方法。下面笔者将从该公司近几年的年报信息以及行业概况入手，分析识别兴化股份2016年实施的若干盈余管理方式，以及这些方式产生的经济影响。 　　三、盈余管理动机分析 　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定，如果上市公司连续两个会计年度的净利润为负数，将被实行退市风险警示；若第三年净利润仍未负数，将会被暂停上市；公司被暂停上市后，若在法定期限内最近一个会计年度披露的财务报告仍然不能扭亏为盈，将被实行终止上市的处理。本案例中由于兴化股份在2014年与2015年连续两个会计年度经审计的净利润为负数，分别实现基本每股收益-0.42元/股与-0.38元/每股。因此2016年3月1日开始被实行退市风险警示，股票简称由“兴化股份”变更为“*ST兴化”。若2016年兴化股份继续亏损，将被实行暂停上市， 　　由此可以得到结论：兴化股份在2016年进行的包括同一控制下控股合并、向大股东出售资产获益及会计估计变更等一些列盈余管理方式，主要动机是实现转亏为盈，避免被暂停上市。 　　四、盈余管理方式 　　（一）通过资产重组与企业合并转亏为盈 　　1.兴化股份连年亏损原因分析。兴化股份主营业务是硝酸铵系列产品的生