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BOT的模式下垃圾焚烧发电的项目风险识别浅析 　　摘要：BOT融资模式已经在国内城市生活垃圾焚烧发电领域有了广泛的应用，但由于投资回收期比较长，加之我国对待垃圾焚烧发电行业的政策尚不明朗，项目发起人在BOT垃圾焚烧发电项目的获准、建设、运营过程中承担着较大的风险。文章通过对BOT垃圾焚烧发电项目风险因素的分析，全面地识别了项目系统风险和非系统风险并建立风险结构图，为BOT垃圾焚烧发电项目的风险管理奠定了基础，为类似项目投资决策提供参考。 　　关键词：BOT模式；生活垃圾焚烧发电项目；风险识别；系统风险、非系统风险 　　中图分类号：R124.3 文献标识码：A 文章编号： 　　 　　1．引言 　　随着国民经济迅速发展、城镇化进程加快，城市人口日益集中，我国城市产生的生活垃圾呈献逐年递增的趋势。2008年全国城市产生的生活垃圾达到1.543亿吨，并且以每年约8%左右的速度递增，每年填埋约占地500亩 [1]。相对与采用卫生填埋为主的垃圾处理方式，垃圾焚烧处理方式是以一定量空气与被处理的有机废物在焚烧炉内进行氧化焚烧，使废物中的有害有毒物质在高温下氧化、热解而被破坏，实现废物无害化、减量化和回收能量的处理技术，通过垃圾焚烧技术可使生活垃圾减容90％以上，尤其对于土地资源紧缺的许多大城市和沿海地区的中小城市，采用这种生活垃圾处理方法显得尤为适用 [2]，这不仅能够真正做到对垃圾进行“减量化、无害化、安定化和资源化”处理，同时也很好的解决了由于进行填埋、堆放使耕地面积逐渐减少的问题。垃圾焚烧发电项目是垃圾回收再利用的环保项目，对建设环境友好型城市有着重要贡献，是国家科学发展观的重要体现，国家及地方政府对此均给予了大量支持和关注。 　　BOT作为一种私人进入城市基础设施建设领域的融资模式，已经在我国城市生活垃圾焚烧发电领域有了广泛运用。BOT（Build-Operate-Transfer）即建设-经营-移交，是指私人资本作为项目发起人通过项目公司与政府签订一定期限的特许专营权协议，在协议规定的期限内融资建设和经营特定的公用基础设施，并向用户收取费用或出售产品以清偿贷款、回收投资并赚取利润一种融资模式，特许权期限届满时该基础设施无偿移交给政府。截止2008年底，我国已经投入运营的76座生活垃圾焚烧发电厂项目，多数是采用的BOT融资模式。 　　2．BOT垃圾焚烧发电项目不确定性 　　由于BOT融资模式和生活垃圾焚烧发电项目本身的复杂性和特殊性，导致这种融资模式在我国垃圾焚烧发电建设领域拥有很多不确定性，风险管理难度比较大，主要表现在以下几个方面： 　　 　　 　　图1 主要合同结构及构成图 　　Figure 1 Structure and Components Graph of main Contracts 　　（1）BOT模式下参与方众多，项目发起人、政府部门、银行、保险公司、设计单位、施工单位、供货以及电力、能源部门在不同时期扮演着重要角色，项目合同关系错综复杂、合同管理难度大（如图1所示），项目协调难度大； 　　（2）我国对待城市生活垃圾处理的环保政策尚不明朗，对垃圾焚烧产生的废水、废气以及固体废弃物排放和评价缺乏统一标准，住建部、环保部至今没有颁布垃圾焚烧发电项目操作运行规范和监督管理制度； 　　（3）焚烧方式处理城市生活垃圾因产生二噁英以及汞、铅、镉等重金属等原因在国内外学术界尚存争议。由于担心环境受到污染，反对建设声音有越来越强烈的趋势； 　　（4）BOT项目投资回收期长，从项目开始准备到运营期结束完成移交，往往需要20到30年时间，项目所处的环境以及在项目的准备、建设、运营、移交等不同阶段均有损失发生的不确定性因素存在。 　　项目发起人是提出项目，取得经营项目所必须的特许权，并将各当事人联系在一起，组成项目公司的实体、公司或个人。项目发起人作为项目的实际投资者和主要承办者，通过项目的投资活动和经营活动获得投资收益，通过组织项目融资实现投资项目的综合目标要求，这种角色决定了他在BOT项目中居于特殊地位和在风险管理中的主导作用。 　　3．BOT模式下垃圾焚烧发电项目风险识别 　　风险识别是指项目尚未执行前或执行过程中对城市生活垃圾焚烧发电项目生命周期尚未发生的、潜在的各种风险进行系统地、连续地认识和归类，并分析产生风险事件的原因。风险识别是风险管理的基础，只有风险被完全、正确的识别后才能使用回避、减少、分散或转移等方法和技术对活动或事件所涉及的风险实行有效的控制，妥善地处理风险事件造成的不利后果，可靠地实现预期的目标。 　　3.1 BOT模式下垃圾焚烧发电项目风险分类 　　按照风险的来源，可将BOT生活垃圾焚烧发电项目的风险分为系统风险和非系统风险。系统风险是指由于某种全局性因素引起的投