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中国新三板做市商制度的思考及展望的研究 　　摘 要：做市商，英文为Market Maker，在台湾成为“造市者”，在香港成为“庄家”。它是指以自有资金和证券为证券进行主动定价并为市场提供流动性的机构。2014年8月25号，新三板开始引入做市商制度，不可否认，在过去两年的时间里，这一制度为提高新三板市场的流动性及为标的证券合理定价起到了非常重要的作用。与此同时，新三板市场做市商制度存在问题也逐渐引发人们的思考。 　　关键词：做市商；流动性；新三板 　　一、 中国新三板的发展回顾 　　目前，业界认可新三板市场起源于2001年的“股份代办转让系统”，其背后涵盖了我国场外股份交易系统从“两网”到“三板”再到“新三板发展历程。 　　“两网”即1990年成立的STAQs（Securities Trading Automated Quotations System）和1993年成立NETs（National Exchange and Trading System，作为新三板的先驱，“两网”成立的初衷是为解决法人股流通问题，随着1998年亚洲金融危机，监管部门对不成熟场外市场的取缔，“两网”关闭。为填补场外市场交易的空白，解决法人股流通困难，2001年证券业协会制定几家券商代办“两网”系统挂牌公司业务，由此确定了券商代办股份转让的场外交易制度。同年7月，代办股份转让系统正式开通。200