2018.7.30-2018.8.3每周场回顾和展望.PDFVIP

每周市场回顾与展望-2018.08.06 2018.7.30-2018.8.3 每周市场回顾与展望 主要结论：  宏观经济：经济增长方面，预计 7 月工业增加值环比走弱，同比增速在 6.5%左右。8 月第 一周生产端延续走弱，价格和库存相对平稳，推断建安需求类可能同步走弱。政治局会议 透出短期政策目标可能向稳增长倾斜，宽信用组合正在形成，不过以目前政策力度来看， 广义社融余额增速跌幅将收窄，但企稳回升难度较大。通货膨胀方面，预计 7 月 CPI 同比 1.9%，PPI 增速 4.5%。流动性与人民币汇率方面，短期资金面延续宽松，长短端利差继续 走扩。  权益市场：在当前国内投资者对中美贸易摩擦存在过度悲观倾向的情况下，预计后续贸易 摩擦的阶段性情绪缓和会带来一定的风险偏好边际改善（不过改善的时点和幅度还需观 察）。从中期维度来看，我们认为制约A股市场的因素依然存在。  固定收益市场：目前尚不确定财政宽松的力度及信用宽松的具体效果，比较确定的是信用 收缩力度会有所减弱、社融回升但幅度可能会比较有限，因此在目前位置暂维持当前久 期，密切关注后续政策的效果。 正文内容： 一、市场回顾 （一）宏观方面 1、经济增长：预计7月工业增加值环比较前月走弱，同比增速在6.5%左右。政治局会议透 出短期政策目标可能向稳增长倾斜，宽信用组合正在形成，不过以目前政策力度来看，广义社 融余额增速跌幅将收窄，但企稳回升难度较大 第 1 页 共 6 页 每周市场回顾与展望-2018.08.06 7月中采制造业PMI51.2%，低于上月0.3个百分点，低于预期0.1个百分点；7月非制造业 PMI商务活动指数54%，较上月回落1个百分点；综合PMI53.6%，较上月回落0.8个百分点。 2018年7月31日，中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作，审议《中 国共产党纪律处分条例》。 上周南华综合指数环比增速1.71%，较前周下降0.2%，其中：能化、工业品、农产品、金 属分别上涨1.91%、1.9%、1%、0.95%，贵金属下降0.15%。水泥价格环比下降0.29%，基本符合 季节性。上周全社会钢材库存较前周上升0.6百分点，累库情况基本符合季节性。 上周地产销售方面，30城地产销售面积四周移动平均同比增长8.5%，较前周提升4.14个百 分点。其中一线城市由前周的9.1%升至13.9%，二线城市由-8.5%升至-7.6%，三线城市由前周 的28.9%提升至40.7%。土地成交方面，上周土地出让面积4周移动平均同比增长-14%，较前周 下降3.4个百分点；土地溢价率4周移动平均11.95%，较前周下降0.6个百分点。 生产方面，上周四周移动平均发电耗煤增速同比增长3.8%，较前周继续下滑；三峡水库出 库量四周移动平均同比增长73.1 %，较前周回落4.3个百分点。开工率方面，上周全国高炉开 工率67%，较前周续降0.4%；焦化厂开工率76.6%，较前周下降1.62个百分点。 注：以上数据来源于WIND资讯 点评：7月制造业PMI指数小幅回落，供求均现走弱迹象。预计7月工业增加值环比走弱， 同比增速在6.5%左右。8月第一周生产端延续走弱，价格和库存相对平稳，推断建安需求类可 能同步走弱。政治局会议透出短期政策目标可能向稳增长倾斜，宽信用组合正在形成，不过以 目前政策力度来看，广义社融余额增速跌幅将收窄，但企稳回升难度较大。 2、通货膨胀：预计7月CPI同比1.9%，PPI增速4.5% 根据商务部监测，上周食品价格环比0.9%，涨幅持续超过季节性。分项看，上周猪肉价格 环比由前周的1.2%回升至2.2%，蔬菜价格环比由前周的2.5%小幅降至2.4%。上周流通领域工业 品价格环比0.3%，较前周回升0.4个点，黑色金属和有色金属是主要