QDII基金投资组合透视（2012年一季度）.PDFVIP

1 QDII 基金季度回顾 QDII 基金投资组合透视 （2012 年一季度） 要点： I. 总体股票仓位回升明显 II. 美股与亚洲新兴市场比例上升，港股略降 III. 银行板块比例下降 ，IT 行业提升，整体稳定 IV. 持仓风格以大盘平衡为主 V. 个人持有绝大多数QDII 份额，机构操作更灵活 VI. 净赎回趋势减缓，资产规模小有回升，小基金生存堪忧 分析师 车小婵 电邮：Julia.Che@ Morningstar 晨星 （中国）研究中心 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往业绩并不代表将来业绩。在任何情况 下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 2 QDII 基金季度回顾 I. 总体股票仓位回升明显 2012 年一季度，伴随海外市场普遍反弹走强，QDII 基金的整体股票仓位回升至 86.37%(剔除FOF 类型与非股票型基金，采取简单平均计算) ，仅次于2009 年底88.40% 的历史最高水平，较去年末上升了近8 个百分点。除少数几只次新基金结束建仓期 大幅提升股票比例外，成立时间较长的基金中超过六成股票比例提升，主动管理型 基金加仓明显。股票仓位超过 80% 的基金由上季末的22 只上升到27 只，其中 13 只仓位超过90% 。华宝兴业海外中国股票、招商全球资源与华泰柏瑞亚洲领导企业 三只基金仓位上升超过10 个百分点。 近年来FOF 设计的基金数量明显增加，2011 年新成立的24 只基金中有10 只是FOF 类型，近乎四成。目前市场上共计有16 只FOF 类型的QDII 基金运作，它们大多以 特定范围的ETF 或主动管理型基金为主要投资标的，投资范围多集中于通胀相关主 题的黄金、贵金属，或全环球股票。出于流动性、成本与投资区域较广的考虑，FOF 设计与 ETF 标的显然是投资贵金属与全球范围内资产配置的优选。2012 年一季度 末，基金持仓比例也有所上升，16 只FOF 基金的平均持仓77.69%，其中四只商品 类的基金仓位在90% 以上，嘉实黄金的持仓超过94% 。 债券型 QDII 基金仍是目前国内稀缺的产品类型。目前富国全球债券是国内唯一一 只以债券投资为主要投资方向的 QDII 基金。一季末，该基金持有债券基金比例 86.94% ，较2011 年底提升了近6 个百分点。 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下， 本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 3 QDII 基金季度回顾 图表1：QDII 基金平均股票仓位变化 100% 88.40% 86.3