（毕业学术论文设计）-中国股票市场传导货币政策低效原因分析.docVIP

PAGE w 中国股票市场传导货币政策低效原因分析 摘要当前中国股票市场传导货币政策的效率是十分低效的低效的主要原因在于我国货币政策的最终目标和中介目标已不适应我国经济发展要求同时利率管制造成了我国金融资产间利率结构的形成机制极不合理货币市场与股票市场分割且发展不平衡股票市场规模偏小且自身又存在严重的功能缺陷20世纪90年代以来我国以股票市场为主体的资本市场的迅速发展正悄然促成货币政策传导机制发生变化截至2002年底沪深证券交易所已有上市公司1224家投资者开户人数已达到6648.08万户股票流通市值12484.56亿元股票总市值38329.13亿元1991—2002年A股市场累计发行筹资额为6706.77亿元股票市场已经成为企业筹集资金的重要场所不仅如此股票市场与实际经济活动之间的联系日益密切股票市场传递货币政策的功能也开始显露但是这种功能由于融资主体和融资工具的多样化、市场主体行为的不确定性等原因自身存在很大的不确定性从而使得货币政策传导机制变得更为复杂表现为对原有传导机制的巨大冲击严重影响了货币政策作用的发挥同时由于长期以来国内的大部分经济学家在股票市场对实体经济的作用和作为货币政策的传导机制方面的重要性未给予足够的重视我国中央银行的货币政策基本没有充分考虑股票市场因素的作用从而大大降低了中央银行货币政策的有效性因此当前迫切需要研究股票市场如何传导货币政策这不仅对于改革