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企业外汇贷款风险管理的探讨 　　 ［提要］ 外汇贷款是我国企业重要的融资渠道之一，随着其规模不断扩大，如何规避贷款市场风险、控制债务成本，已成为企业迫切需要解决的问题。本文针对国内企业外汇贷款风险管理现状，对存在的问题进行分析，并提出建议。 　　 关键词：外汇贷款；风险管理；汇率风险；利率风险 　　 中图分类号：F83 文献标识码：A 　　 收录日期：2012年2月16日 　　 近几年，国家陆续出台了有关外汇及外债风险管理的政策，为用汇单位提供了有利的政策环境。国家鼓励企业进行外汇贷款风险管理，具备丰富金融操作经验的银行等金融机构也开始积极参与其中，为用汇单位进行风险管理提供了有力的技术支持。然而，我国外汇市场尚不够成熟，用以进行风险管理的外汇金融工具仍然受到诸多限制，交易种类较少，在很大程度上限制了风险管理的操作空间。 　　 一、企业外汇贷款风险概述 　　 国内企业外汇贷款，无论从来源渠道，还是币种结构方面均打破了单一的局面，贷款来源有世界银行、亚洲开发银行等，币种有美元、日元，这两个币种也是我国使用最多的贷款币种。由于我国的外汇贷款直接以外汇的形式贷给具体项目单位使用，而具有较强资金实力和外汇运作能力的金融机构却被置之度外，参与程度有限，因此外汇风险全部由贷款企业承担。同时，多数企业的外汇汇率风险意识相对不强，不具备有效运作巨额外汇贷款的条件和能力，只能被动接受外汇市场汇率波动造成的损失。 　　 二、企业外汇贷款风险管理现状 　　 目前，国内企业已经开始关注外汇贷款风险，有些企业还初步采取了“结构性利率掉期”等措施来管理外汇贷款风险，但在实践中仍存在不少问题。 　　 （一）外汇贷款风险管理意识薄弱。许多企业对外汇贷款风险管理的重要性缺乏足够的认识，习惯用人民币汇率和利率的思维模式管理外汇贷款，重资金筹措轻风险管理，习惯被动接受而不是主动管理。据有关权威机构对外汇贷款企业的债务风险管理现状进行的抽样调查显示，目前我国的借用外债企业中，风险管理措施相对完善的仅占17.5%，准备实施风险管理的占27.5%，完全没有进行风险管理的占55%；而管理的债务量仅为8%，有92%的债务没有实施风险管理。 　　 （二）风险管理理念存在误区。由于没有正确的风险管理理念，在风险管理过程中，不少企业往往将外债风险管理的目标定位于盈利目标，认为风险管理交易必须盈利，这使得企业外债风险管理目标从财务成本控制偏离至交易获利，轻则错过有利的管理时机，重则因外汇投机遭受更大损失。目前，多数企业外债风险管理依赖于工作人员的责任心，主观因素占较大比例，缺乏客观、科学的外债风险管理体系，财务审计制度也不能很好地适应企业外汇贷款结构调整的需要。 　　 （三）缺乏外汇贷款风险管理人才。货币掉期等金融工具的操作是直接以操作人员对汇率等的预测为基础的，而外汇市场上影响汇率的因素复杂多变，汇率变化的方向及幅度难以准确预测，所以难以根据某一客观精确的指标来评价风险管理工作的效果。另外，由于外汇贷款风险管理涉及资金的筹集与管理、汇率与利率的预测、汇率风险与利率风险的管理，因而需要财务、金融等方面的复合型专业人才，才能胜任外汇贷款风险管理工作。 　　 （四）外汇贷款风险管理配套机制不科学。外汇贷款风险管理需要一套科学的决策、授权、监督机制，如果没有这样一套有效的机制，外汇贷款风险管理就会带有随意性，甚至出现投机交易，或因决策问题延误市场时机。外汇市场行情瞬息万变，如果决策程序过于繁琐，等决策落实到具体操作层时，可能已经失去了实际意义。要简化决策程序则需要一套科学合理的授权机制，这样才不至于使操作人员在工作过程中有太大的盲目性和投机性。 　　 三、企业外汇贷款风险管理建议 　　 （一）强化外汇贷款风险防范意识 　　 1、举债前为风险管理进行设计定位。对于结构简单、金额较小且汇价处于其贷款成本之下的贷款，可直接选择普通的利率互换、货币互换及超远期交易等，并择机一次性锁定贷款成本；而对于币种和利率形式繁多、金额较大者，可选择不同产品形成贷款风险组合，以保持交易弹性。 　　 2、根据市场状况选择最佳对外债务结构。改革开放以来，外汇贷款的渠道不断拓展，我国与20多个发达国家建立了双边政府贷款关系；与世界银行、亚洲开发银行等国际金融机构确立长期稳定的大规模贷款合作关系。一般来说，国外政府和国际金融组织的借款利率较低，期限较长，借款的资金成本较低，风险较小，但要受到贷款规模以及其他条件的限制。为了进一步降低外汇贷款成本，要继续争取扩大国外政府和国际金融组织贷款的规模，同时不断开辟新的贷款渠道，使债务结构更趋合理。 　　 3、进一步完善币种结构。贷款的市场风险主要体现在还款阶段，只有当未来还款时贷款币种出现贬值，才能使借款人少支付本币来购汇还款，贷款支付成