企业技术获取型跨国并购风险的策略分析.doc

企业技术获取型跨国并购风险的策略分析 　　技术获取型跨国并购是指企业通过跨国并购投资的方式在发达国家兼并高科技企业、研发部门，或者在东道国以独资或合资方式建立研发机构，进而获取目标企业或东道国的先进技术、管理方式等资源，以期达到提高企业科学技术水平和国际竞争力的目的。作为企业进行技术升级快速且有效的一种手段，技术获取型跨国并购不仅能够提升企业竞争力，同时能够带动一批高科技和新兴产业的发展。 　　一、技术获取型跨国并购现状 　　（一）企业对外跨国并购现状分析 2011年，中国对外直接投资净额（流量）实现了连续十年的增长，达到746.5亿美元，同比增长8.5%，再创年度投资流量的历史新高。其中非金融类投资达到685.8亿美元，同比增长14%。2002～2011年，中国对外直接投资年均增长速度为44.6%，增速为世界第一，增长势头强劲。 　　如表1，2005～2011年中国企业总体并购与跨国并购交易数量及金额统计表能清楚反应出中国企业在海外并购中的表现。2008年受金融危机影响，大量海外优质资产低价出售，海外并购达到一个高潮，此后几年逐步恢复平稳并成上升趋势。海外并购单笔交易价格，也从最高峰2008年的平均每笔34.3亿元回落到 2009年20.8亿元，但随后两年均出现了持续增长。 　　联合国贸发会议（UNCTAD）《2012年世界投资报告》同样显示，2011年全球外国直接投资流出流量1.69万亿美元，年末存量21.17万亿美元，以此为基期进行计算，2011年中国对外直接投资分别占全球当年流量、存量的4.4%和2%，2011年中国对外直接投资流量名列按全球国家（地区）排名的第6位，存量位居第13位。中国企业海外并购体现出旺盛的生命力和发展潜力。 　　（二）企业技术获取型跨国并购现状分析 对发展中国家的企业而言，通过先进技术的转移能够帮助企业在国内外的竞争中，迅速缩小与同行领先者的差距，改善处于全球价值链低端的不利地位。因此，技术获取型跨国并购成为越来越多中国企业提升技术水平和综合竞争力的重要策略。企业通常可以通过三种方式获取外部先进技术：购买技术专利、寻求企业技术联盟以及并购一些高新科技企业。前两种方式因涉及大型跨国公司的尖端技术和商业机密，往往遭到大公司甚至该国政府的抵制和拒绝，难以实现。因此，技术获取型的跨国并购成为中国企业向外扩张与技术升级的首选。近年来，随着“走出去”战略层次的不断提高，我国一批有实力的企业已经开始运用跨国并购实现自身产业技术的升级和换代。表2列出2005 ～ 2011年技术获取型企业跨国并购的部分案例。 　　从表2可以看出，目前中国对外跨国并购的领域主要集中于机电、电子、汽车制造企业，在对外跨国并购中大多选择处于困境中的海外企业作为并购对象，并购的目的地主要集中在北美和欧盟等经济相对发达的资本主义国家。但是，跨国并购并不是一蹴而就的，以上并购案例均是数月甚至数年谈判后才最终完成的，谈判期间和并购之后遇到的风险不可小觑。 　　二、技术获取型跨国并购风险 　　（一）宏观风险 具体如下： 　　（1）政治风险。政治风险无疑是我国企业海外并购所遇到的最常见的风险，因为来自社会主义国家，欧美发达国家往往带有偏见和顾虑。这些国家的政府常常以威胁国家安全为由否决并购案。这一方面是由于东道国国内政治舆论环境的阻挠，另一方面是也是出于经济安全方面的考虑。例如，华为在2008年、2010年、2011年的三次跨国并购案均因未获得美国外国投资委员会（CFIUS）的批准而宣告失败。 　　（2）文化风险。文化的差异和融合是中国企业开展海外技术获取型跨国并购的两大障碍。文化上的差异和冲突会影响到企业整个并购过程尤其是跨国并购后期的技术融合以及人员的稳定。首先，由于并购双方文化上的差异，导致沟通方式、管理理念不同，容易产生文化冲突，导致关键员工和优质客户资源的流失，影响企业的整体稳定性。其次，由于并购双方在管理机制和方式上各有不同，企业文化也有差异，同样会伴随着技术和员工整合困难的问题，2006 年我国上汽公司并购韩国双龙企业，就因为上汽不顾工会的影响力而采取强制措施，最终导致双龙企业持续三年的集体事件，不得不最终宣告破产。 　　（3）法律风险。一般情况下，企业并购过程中需要考虑的法律风险有反垄断风险、证券监督法律风险和签约风险。各国的反垄断法就有专门对跨国并购的规定，详细严苛的法律条款是各国政府保护公平竞争和提高市场活力的考虑。对于与上市公司有关的收购，还要面临证券监督法律的限制。同时，并购合同较为复杂，所涉及项目繁多详细，稍有不慎就有可能造成无法挽回的后果。德国大众就曾在收购劳斯莱斯公司过程中，由于不注意产品品牌、错误地确定收购范围而付出了惨痛代价。 　　（二）微观风险 具体有： 　　（1）对技术收购目标判