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国外并购支付方式的影响因素的研究述评 　　【摘要】企业并购支付方式选择是并购活动中的重要环节，日益受到人们的关注，学者研究发现支付方式受到多种因素的影响，特别是信息不对称、控制权、成长机会这三个因素。本文总结了国外学者对该领域的主要研究文献，结合我国的市场经济体制，对我国研究并购支付方式的影响因素提供一些意见。 　　【关键词】支付方式 信息不对称 控制权 成长机会 　　一、引言 　　并购是企业获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动，是企业扩大规模、集中资本、优化配置最有效的手段[1]。而支付方式的选择作为并购活动最后一个环节也是最重要的环节，学者对于这个领域的研究一直都没有停止。企业在选择合适的支付方式时要考虑自身的财务状况、融资状况和股权状况等因素。基于这些影响因素下所选择的并购支付方式才是合适的，才能为并购后的企业创造利润。因此，支付方式的选择不仅关系着企业当前并购是否能够顺利完成，还对企业的未来发展产生重大影响。鉴于此，国外学者对并购支付方式影响因素的理论研究和实证研究都有了较成熟的研究体系。 　　二、并购支付方式 　　随着企业并购的发展，企业选择并购支付方式也呈现出多样化的发展趋势。据统计，在1988年的企业并购活动中有60%的交易采用了现金支付，2%的交易采用股票支付，而到了1998年，选择股票支付方式的企业达到了50%，而选择现金支付的企业却只有1