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我国中小高科技企业融资问题探讨 　　内容提要：高科技企业在社会经济进步中起着越来越重要的作用。在我国的高科技企业中，绝大部分是中小高科技企业，西方发达国家的经验也表明，中小高科技企业在吸收就业、增加产值和税收等方面发挥着积极而重要的作用。由于各种因素的制约，我国中小高科技企业普遍面临着融资困境。本文试从分析造成我国中小高科技企业融资困境的主要因素出发，探讨解决我国中小高科技企业融资问题的有效途径。 　　关键词：中小高科技企业，融资困境 　　中图分类号：F830.49 文献标识码：B 文章编号：1006-1770(2007)10-056-03 　　 　　一、国内外高科技企业融资概况 　　 　　在知识信息技术时代，高科技企业的高科技产品已成为推动经济发展的主要力量，高科技企业的竞争已成为世界各国竞争的热点。美国、加拿大、德国等西方主要发达国家的经验表明，中小高科技企业在技术创新、吸收就业、增加产值和税收等方面发挥着积极重要的作用，并且很多大型的高科技企业公司和高科技企业集团都是从很小的规模，甚至是几个科技工作者的合作室发展壮大起来的。因此，我国中小高科技企业普遍面临融资困境。发达国家的政治经济体制为中小高科技企业的融资和发展提供良好的环境。发达国家在扶持中小高科技企业融资方面主要采取如下措施：一、提供贷款援助。美国、德国成立中小高科技企业管理局等行政机构，根据中小高科技企业的担保计划，对符合条件的申请者进行资格审查，审查通过者政府可给予一定比例的担保。对中小高科技企业难以获得的长期贷款，政府可以根据条件给予贴息。针对高科技企业的融资问题，政府采取灵活的政策给予直接的补贴和支持。二、大力发展有利于中小高科技企业直接融资的中小板股票市场。美国的NASDAQ股票市场就是专为中小高科技企业融资而开辟的。其成立之后的事实表明，这一股票市场的开辟在为美国中小高科技企业提供大规模的直接融资、促进美国高科技企业的发展方面起到了极其重要的作用，培育出了像英特尔、微软、戴尔等大批优秀跨国高科技企业。三、大力发展金融中介机构。美国等发达国家商业银行贷款种类很多，风险投资比较活跃，通过金融中介机构为中小高科技企业提供资金的方式也比较多样化。有针对现金流的贷款，有针对人的贷款，也有针对项目的直接投资。这些资金的注入对中小高科技企业的启动和发展很重要。 　　 　　二、我国中小高科技企业的融资困境分析 　　 　　（一）商业银行的经营理念不利于中小高科技企业融资 　　商业银行贷款是企业获取资金的重要渠道，但是银行在追逐利润的同时是以规避风险为前提的。因此，长期以来，银行的主要客户对象是国有企业和资本实力雄厚的大型企业。中小高科技企业规模小、失败的风险很大，并且不能提供固定资产做抵押。中小高科技企业的高风险性使得其难以从银行获得贷款。虽然农村信用社、民生银行等一些针对中小高科技企业提供资金的银行在为中小高科技企业获得贷款支持发挥着作用，但银行贷款依然没有成为中小高科技企业的主要融资渠道。据对北京民营高科技企业的调查发现，企业平均资产负债率为18.53%（其中资金负债率最高的为75%，资产负债率为0的占37.6%，资产负债率在10%以下的占18.4%），这一比率远远低于国有企业84%的资产负债率水平。 　　 （二）证券市场的高门槛阻碍了中小高科技企业的进入 　　我国的证券市场限制条件太多，门槛过高，并且行政干预过多，主要向国有企业倾斜，这一状况造成能够进入证券市场融资的主要是国有大中型企业。对于高科技企业来说，只有那些实力雄厚、发展成熟、规模很大的高科技企业才能进入。中小高科技企业在资金规模、盈利能力等许多方面都无法达到我国证券市场的入市条件，这些条件断绝了中小高科技企业通过证券市场获得发展所需资金的途径。虽然2004年深圳证券交易所创业板市场的开辟，在资本规模方面降低了要求，但大多数中小高科技企业依然难以达到上市条件，通过上市解决资金问题依然是中小高科技企业难以企及的梦想。 　　 （三）政府对中小高科技企业的政策支持力度不够 　　国外中小高科技企业之所以能够蓬勃发展，很大程度上是由于在发展的过程中，政府给予了积极有效的政策支持。如美国的中小企业管理局，法国的中小企业银行等为中小高科技企业提供特别减税、简化规章制度、消除竞争障碍、提供政府优惠贷款等各种灵活多样、富有成效的政策支持。长期以来，我国的政策主要偏向于国有大中型企业，对于自身实力微弱、风险较大又缺乏政策支持的中小高科技企业来说，只能在重压和夹缝中挣扎。令人欣慰的是，两会上有人大代表提出对高科技企业实行税收优惠政策的议案，这一举措是政府倾向于对高科技企业提供政策支持的积极信号。 　　 （四）中小高科技企业自身因素 　　首先，中小高科技企业一般都是由科研人员自发创办起来的，