资产证 券化业务解析及前景展望-V3.pptxVIP

金融机构资产证券化实务与操作;第一章：资产证券化概述 第二章：信贷资产证券化发展历程 第三章：信贷资产证券化交易结构和流程 第四章：信贷资产证券化经典案例 第五章：信贷资产证券化具体工作建议 第六章：企业资产证券化概述及案例分析 第七章：资产证券化发展前景展望;第一章; 证券化通过结构安排将资产转化为证券，实现了两个目的：一是将资产的风险和收益转移给了特殊目的载体SPV（SpecialPurpose Vehicle），实现与发起人的破产隔离；二是由SPV发行在不同情况下偿付顺序不同、信用等级各异的证券，实现风险与收益的再分割。 证券化的本质就是对资产收益和风险的重新界定、分割与分配。;定义;资产证券化三大原理—真实销售;原始权益人将基础资产信托予受托机构设立特殊目的信托，实现破产隔离，由受托机构发行证券，以信托财产所产生的现金流支付资产支持证券的本金和收益。 ;企业1; 我国资产证券化包括由央行和银监会主管的金融机构信贷资产证券化，由证监会主管的企业资产证券化（专项资产管理计划）及由交易商协会主管的资产支持票据、项目收益票据等三种。其中，信贷资产证券化发行量最大，发展得也最为成熟，尤其是近期推出备案制。而专项资产管理计划、资产支持票据由于资产并不出表，也不与原始权益人隔离，并非严格意义上的资产证券化。;第二章;信贷资产证券化业务试点;信贷资产证券化业务扩大试点到常态化;信贷资产证券化业务扩大试点到常态化;信托机构账户安排现金子账户增信信贷资产证券化产品，兜底违约事件的发生;信贷资产证券化业务扩大试点到常态化;信贷资产证券化业务扩大试点到常态化; 银行信贷资产证券化（CLO）破冰于2005年《信贷资产证券化试点管理办法》的发布； 2005年11月，银监会发布《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》，对准入条件、业务规则、风险管理和资本要求等方面做出规定； 2012年发布《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，首次规定银行风险自留要求，同时开启“双评级”时代； 2014年11月，银监会发布，由审批制改为业务备案制，银监会将具体的每一笔备案转变为业务资格审批。《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》;信贷资产证券化发行金额;信贷资产证券化发行品种; 四大行及股份制银行在内的商业银行是信贷资产证券化最大的发行群体。如将邮储发行的产品计算在内，该类发起人发行的资产证券化占全部产品的56.5%。 政策银行是仅次于商业银行的发行主体，国家开发银行为国内所有金融机构最大的发行主体。目前三大政策银行都在信贷资产证券化方面有所尝试，截至2014年8月，国开行已发行10单资产证券化产品，其中2014年融资额高达438亿。 城商行的加入始于2014年5月的14京元1期产品，其后甬银、台银及苏元均顺利发行。2014年8月初，第一单农商行CLO产品14顺元成功发行。除京元外，其他几单产品资产池的信用质量偏差或集中度较高，需次级档提供较强信用支持。 此外，汽车金融、AMC、外资银行也在发行者中占据一席之地。;信贷资产证券化发起人结构;信贷资产证券化对于金融机构的意义;信贷资产证券化对于金融机构的意义; 信贷资产证券化交易结构和流程;信贷资产证券化发行条件;基础资产要求;根据2014年11月银监会《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》，信贷资产证券化业务将由审批制改为业务备案制 ; 2005年《试点办法》规定，银行开展信贷资产证券化需设立特殊目的信托（SPT），以此形式实现财产隔离。 这种资产隔离比较彻底，一旦作为原始权益人的银行破产，银行债权人无法追索信托资产。同时，如果兼任贷款服务机构的银行倒闭，已转移至SPT的信贷资产也不会就此“失活”，因为多数CLO会规定当银行低于“必备评级”时，资产支持证券持有人大会将选定“后备贷款服务机构”，受托机构也可在一定条件下更换。 典型的CLO会涉及证券承销、登记结算、资金保管、律师事务所、会计师事物所和信用评级机构等机构。 除担任发起机构和贷款服务机构，银行还将作为投资者认购部分CLO。根据《关于规范信贷资产证券化发起机构风险自留比例的通知》，银行需保留5%以上的基础资产信用风险、次级档不低于5%且各级持有比例相同。; 金融机构作为发起机构以部分信贷资产作为信托财产委托给受托人，以信托公司为受托人，设立专项信托，并签订《信托合同》。 受托人向投资人发行本期证券，并以信托财产产生的现金为限支付本期证券的本金和收