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最优货币区视角下我国货币政策区域效应研究 　　摘要：近年来中国的货币政策实践表明我国货币政策效果上存在明显的区域差别。本文从统一货币政策的理论基础一最优货币区理论出发，运用最优货币区标准对中国进行检验分析，找出产生货币政策区域差别的原因，并提出相应的对策，以减少统一货币政策的区域差别，增进货币政策的有效性。 　　关键词：最优货币区；货币政策；区域效应 　　中图分类号：F822 　　文献标识码：A 　　文章编号：1006-1428(2009)06-0027-04 　　 　　根据最优货币区理论，如果一个国家或区域符合最优货币区标准，在一国或一定的区域范围内实行单一货币和统一的货币政策无论是微观交易效率还是保持宏观经济的内外均衡都是最优的。但从我国近年来的货币政策实践看：2007年开始从“稳健”转为适度“从紧”的货币政策对东部地区特别是珠三角、长三角区域产生了明显的过度紧缩效应，而对中、西部一些资源丰富的地区负面冲击则相对要小；2008年下半年至今在面临同样的外部冲击下，东部地区所受影响最大，中西部地区的影响就要滞后。在“宽松”的货币政策下，东部地区调整速度也最快。可见统一的货币政策在各地区反响不一，甚至对某些地区产生了明显的负面冲击，进而损害整体内外均衡的宏观经济目标的实现，即出现了所谓的单一货币政策区域效应。由此引发我们思考：像中国这样的大国是否符合最优货币区标准?从区域平衡发展的角度考虑统一的货币政策是否应该适度差别化?本文运用最优货币区标准对中国进行检验分析，目的是找出产生货币政策区域差别的原因，并提出相应的对策，以减少统一货币政策的区域差别，增进统一货币政策的有效性。 　　 　　一、统一货币政策的理论基础－最优货币区标准理论综述 　　 　　对于最优货币区，《新帕尔格雷夫经济学大辞典》的解释是一种“最优”的地理区域，在这个区域内一般的支付手段是一种单一共同货币，或者是几种货币之间具有无限的可兑换性，其汇率在进行经常性交易和资本交易时互相钉住，保持不变；但是区域内的国家与区域外的国家之间的汇率保持浮动。而“最优”是指如果一个货币区的成员国在面临冲击造成的外部不平衡时，货币区有充分及时的调节机制，使放弃各自货币的成员国不必依赖汇率工具就能达到内部的充分就业、物价稳定和对外收支平衡。理论上，货币区不以国境为限，可以跨越国境形成较大规模的货币区域，也可以在一国内部形成若干货币区域。 　　 　　最优货币区理论(OCA)从1961年蒙代尔开创性的研究到现在，理论不断发展，OCA在理论上的贡献在于运用最优货币区标准检验若干个国家和地区是否适合组成货币联盟，从而在一定范围内实行单一货币政策。根据最优货币区理论，一个国家或地区应具备以下这些特质和条件才适宜组成或加入最优货币区： 　　1、生产要素流动性标准。Mundell(1961)认为如果区域内生产要素具有较高的流动性(包括地区间和产业间劳动力的流动)，则因为需求转移而导致的供给和需求失衡，可以通过劳动力在不同国家和地区间的转移来解决，以汇率调整实现经济均衡的必要性将大大降低。 　　2、经济开放度标准。McKinnon(1963)认为所谓经济开放度是指在一国经济结构中，可贸易商品的生产占该国总产出的比例。假定一国经济完全开放，汇率波动就会引起国内成本或物价的同比例变动。汇率工具的调节功能就会完全失效，因此在外部价格同样稳定的前提下，那些贸易关系密切的经济开放区更适合组成最优货币区。 　　3、产品多样化标准。Kenen(1969)提出以程度高的产品多样化作为确定最优货币区的标准。一个国家生产和消费的多样化将带来进口和出口产品的多样化。如果冲击在不同产业间不完全相关，多样化的贸易结构就会使对每一个部门的需求或供给冲击的作用相互抵消，从而减少了通过汇率调整来抵消冲击的必要性。 　　4、金融市场一体化与资本流动性标准。Ingram(1962)注意到金融市场的高度融合减少了地区间收支失衡 　　 所需调整的时间及成本。假如国际金融市场是高度一体化的，只要国际收支失衡导致利率发生小幅变动，就会引起均衡性短期资本的大规模流动。 　　5、相似的经济、贸易结构和冲击对称性。Mundell(1961)指出，相似的贸易结构将使国家更容易面临对称性的贸易条件冲击，从而降低了运用汇率调整的必要性。Tower＆Willett(1976)也提出，当国家和地区间的经济结构和冲击对称性较高时，无需汇率调整，使用共同的货币政策可以实现经济均衡。 　　6、通货膨胀相似性标准。Habefler(1970)和Fleming(1971)分别指出具有通货膨胀相似性的国家或地区能够组成一个成功的货币区。各国通货膨胀率的差异。通过影响汇率、利率来影响短期资本的流动，从而导致国际收支的失衡。因此，如果长时