创业板上市公司股权结构特征的研究.docVIP

创业板上市公司股权结构特征研究 　　 摘要：股权结构特征研究是研究公司治理的基础和起点，因此研究股权结构特征对于开展公司治理具有重要意义。本文以截止2009年底的42家创业板上市公司股权结构数据作为研究对象，通过统计分析，并与深市、沪市作比较，发现创业板上市公司第一大股东持股比例较低、股权制衡度较高、实际控制人以自然人和家族为主以及控制权与所有权分离度较低等股权结构特点。这是一种基础性研究，其所揭示的问题为有关创业板公司治理及相关领域的后续奠定了一定的基础，也为强化公司治理的政策制订提供了一定的参考信息。 　　 关键词：股权结构 持股比例 股权制衡 控制结构 控制权/所有权 　　 　　 一、文献综述 　　 股权结构作为公司治理的基础，目前国内对股权结构的研究主要集中在股权结构与公司绩效之间的关系上。但从现有的研究结果看，就两者间的关系，学术界尚没有形成统一的、令人满意的结论。陈小悦和徐晓东（2001）的研究则认为流通股比例、国有股比例、法人股比例与企业业绩之间的相关性均不显著。也有一些学者发现股权结构与企业业绩之间的关系不是呈简单的线形关系，而是呈非线形关系。Tian（2001）通过考察826家上市公司的股权结构发现政府所有权与上市公司业绩成U形关系。对此，他从政府所有权的“掠夺之手”和“帮助之手”进行了解释。吴淑琨（2002）通过对从1997年到2000年的数据分析，