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对企业财务管理再投资能力的探讨 　　【摘　要】　企业长期投资能力与公司的赢利能力、风险程度和现金流量状况不可分开分析。本文基于财务战略是“为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本，并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略”。 　　【关键词】　企业 财务 管理 再投资 能力 　　企业长期投资能力与公司的赢利能力、风险程度和现金流量状况不可分开分析。本文基于财务战略是“为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本，并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略”。 　　1.　企业投资与增长速度的两面性 　　如果借用现代财务理论，将公司的价值分解为资产的价值和增长价值，并通过实证研究发现，合理的增长率是可以为企业带来资产现金流的增长率的，即使企业增长波动性很大，合理增长率也会给企业带来更多的增长价值，从而会让企业保持持久的增长性；而超过合理增长率的增长（即超速增长）不但不会增加企业的价值，而且会导致企业陷入财务危机，从而毁损企业价值。企业投资时，一直把企业业绩与股东价值及盈余的增长联系起来，要求经理们在一段时期内最大化销售增长和盈余增长。这种观点是基于增长与股东价值同步增长假设之上。但实证结果显示，尽管企业赢利能力指标通常会随着盈余或销售增长而增长，但如果增长超出了最佳增长点的限度而继续增长，股东价值就会降低，也会对企业赢利能力造成负面影响，即增长的最大化并不能最大化公司赢利或股东价值