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城镇污水处理特许经营的项目基准收益率探析 　　摘要：结合资金成本、资本结构，并依据财务基准收益率的测算原理，从不损害项目投资人投资收益的角度出发，对城镇污水处理项目基准收益率模型进行综合测定，推导出客观、合理的收益率，以便投资人更加客观、准确地进行项目财务评价。 　　关键词：城镇污水处理；BOT项目；基准收益率；加权资本成本 　　中图分类号：X324 文献标识码：A 文章编号：2095－6835（2014）09－0118－02 　　 　　随着国家政策的出台，城市基础设施领域的市场化改革有了突飞猛进的发展，其中，城镇污水处理特许经营项目（BOT建设模式）的发展尤为突出。BOT建设方式为解决污水处理项目建设资金缺口、污水处理厂建成后的科学运营管理、改善环境质量和促进环保产业的发展起到了一定的作用。 　　企业作为BOT投资建设方，除了对项目的前期工作，比如建设规模、工艺确定、现状水质水量、建设场地等内、外部条件进行认真考察、研究外，对其经济效益的评价才是投资决策的核心内容。 　　BOT投资模式建设项目最终的目的是实现投资的经济效益，而衡量经济效益的主要评价指标主要有两类，即反映资金利用效率指标和反应投资效果的价值指标。对BOT项目资金的投入，其资金的时间价值评价是项目决策的关键数据指标之一。 　　体现资金时间价值的指标主要是动态评价指标。动态指标反映的是在某一时期里所发生的某种变化情况，它可以全面反映出项目在整个投资经营期内全部的收入和支出数据。 　　1基准收益率 　　基准收益率是一个行业或一个投资单位所期望的最低收益率，也是投资方所期望的内部收益率指标的基准判据。因此，基准收益率的确定对评价投资的经济效益十分重要。基准收益率一般是以项目所属行业的平均收益率为基准综合取定的。在过去的污水处理行业中，投资主体大多为政府依靠财政投资，运营费用也全部由政府财政拨款支付。随着我国环保事业的不断发展，对污水处理进行收费的政策出台，作为污水处理项目中的经济评价，其基准收益率也应在满足污水处理厂正常运转的前提下确定。 　　作为BOT投资污水处理行业，其经济效益对投资方来说是至关重要的。基准收益率的确定是决策的重要依据，但是，基准收益率确定得过高或过低，都会影响项目的决策，造成一定的失误。如果把基准收益率确定得过高，那末年的货币价值就会大打折扣，致使不能果断投入经济效益不错的投资项目，失去投资机会；反之，如果将基准收益率定得太低，则可能会使投资项目达不到预期的经济效益。 　　2影响基准收益率的因素 　　由于基准收益率是投资方应当获得的最低财务盈利水平，因此，确定基准收益率应考虑以下几个因素。 　　2.1资本金的筹措风险 　　确定一个项目的投资资金来源是很重要的，投资方的资金实力是主要因素。也就是说，在资金成本中，要确定投资方权益资金和债务资金所占的比例。一般情况，投资方用于项目的自有资金在项目投资总额中所占比例较小，而债务资金所占比例较大。 　　2.2资金风险因素 　　采用BOT模式的建设项目带有一定的投资风险和不确定性。因此，应考虑可能发生的风险损失补偿，在确定基准收益率时就要考虑风险贴水率。 　　风险贴水率的大小与项目的规模、内部和外部条件、气象、 　　 　　 　　 　　 　　对干部的德、能、勤、绩、廉进行综合评价。另外，还要加大治理“庸、懒、散”的力度，惩戒不思进取、碌碌无为和在考核中不合格的干部，真正让每个干部都能发挥应有的作用。提升考核晋升机制的激励功能，鼓励大胆创新，真正做到让有能力的人充分发挥其才干，让想干事的干得好事，干得好的留得住，不干事的出得去。 　　参考文献 　　［1］许才明，袁慧玲.乡镇政府公务员队伍建设探析［J］.广西社会科学，2006（01）. 　　［2］张玉.公务员中制度下我国政府人才流失的问题与思考［J］.学理论，2012（22）. 　　［3］周阳.论政府部门的人才流失［J］.金陵科技学院报（社会科学版），2007（02）. 　　［4］赵晨，蒋浩.我国公务员队伍人才流失现状及对策研究［J］.甘肃行政学院学报，2005（01）. 　　［5］董跃民.乡镇公务员队伍建设存在的问题及对策研究［J］.湖南医科大学学报（社会科学版），2009（06）. 　　〔编辑：李珏〕 　　 　　Thoughts on the Construction of Grass-roots Civil Personnel 　　Li Xue 　　Abstract: Grassroots civil society plays in the whole management aspects an important role, to make full grassroots civil