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实物黄金ETF的管理与运作
莫尼塔专题研究•ETF 基金研究
2011 年 4 月 14 日星期四
实物黄金 ETF 的管理与运作
莫尼塔数量组
赵延鸿 博士
021
yhzhao@
张梦生
021
mszhang@
钟奇 博士
021
qzhong@
2011年4月
莫尼塔 (上海)投资发展有限公司 1
本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但并不保证报告所述
信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无论是否已经明示或者暗示。
目录
第一部分: SPDR 黄金 ETF 的运作与管理
………………………………………………………………………………………….P3
第二部分: 中国黄金市场概览
………………………………………………………………………………………….P13
莫尼塔(上海)投资发展有限公司 2 2011 年 4 月 14 日
第 一 部 分
SPDR 黄金 ETF 的运作与管理
黄金 ETF 基金(Exchange Traded Fund )是一种以黄金为基础资产,追踪现货黄金价格
波动并且在交易所交易的金融衍生品。贵金属之外的大宗商品类 ETF 大多不存储或买
卖实物,而是用期货代替,而黄金 ETF 基本是以实物黄金为基础的交易所交易基金。
截至 2011 年 2 月,全球资产规模最大的黄金 ETF 是 SPDR GOLD TRUST, 市值 548 亿
美元,是第二位 ETFS Physical Gold 的 10 倍之多。实物黄金 ETF 的发起、管理、托
管、保管及申购赎回和一般股票型 ETF 有共同之处,也有很多差异,特别是在保管及
申赎环节上有其特别之处。
莫尼塔(上海)投资发展有限公司 3 2011 年 4 月 14 日
全球主要黄金 ETF 概览
黄金 ETF 基金(Exchange Traded Fund )是一种以黄金为基础资产,追
踪现货黄金价格波动并且在交易所交易的金融衍生品。贵金属之外的大
宗商品类 ETF 大多不存储或买卖实物,而是用期货代替。而黄金 ETF 基
本是以实物黄金为基础的,当然也有不同的标的,如黄金期货价格和黄
金类的指数。此外,国际上对于黄金 ETF 的投资方式也多种多样,比如
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