第七讲.期货原理及套期保值。.pptVIP

Part 1:衍生证券的性质 衍生证券是价值依赖于其它更基本的标的资产的金融工具 衍生证券的例子 　? 远期（Forwards） 　? 期货（Futures） 　? 期权（Options）　 　? 互换（Swaps） 　…… 衍生证券市场 交易所 　? 标准化的产品 　? 场内交易或电脑交易 　? 没有信用风险? 柜台市场(OTC) 　? 非标准化产品 　? 电话市场　 　? 信用风险 在衍生证券市场上遭受巨大损失的企业 金融衍生工具市场参与者 套期者(hedgers)：运用套期保值功能规避自己核心业务中存在的金融(财务)风险 套利者(arbitrageurs)：利用市场存在的套利机会获取“免费午餐”，即无风险利润 套利的积极作用 投机者(speculators)：衍生工具市场风险的积极追求者，他们置自己的核心业务风险于不顾，期待通过衍生工具的买入或卖出获取高额回报 期货市场参与者同样可分成三种人 衍生证券的经济功能 风险转移 投机和（内在）价格的发现 远期合约 远期合约是指在今天达成的在未来某个时间按照某个既定的价格（被称为远期价格或执行价格）买卖资产的合约 交易双方选定的执行价格通常会使合约的初始价值（initial value）为零；在签订合约的时候双方都不需要另一方付费，合约将在到期日被执行 在柜台市场（OTC）达成远期合约的双方都面临着信用风险 双方都有义