我国上市公司控股股东“隧道行为”的研究文献综述.docVIP

我国上市公司控股股东“隧道行为”的研究文献综述 　　【摘要】我国大多数上市公司的股权是相对集中的；控股股东会倾向于利用手中的投票权控制董事会和公司的投资决策、经营方针以及财务计划等。这样就容易造成公司的控股股东和中小股民之间的利益冲突。但是由于控股股东的“隧道行为”的多样化和隐蔽性，其私有收益的度量和监管一直是一个难题。本文主要从控股股东“隧道行为”产生的根源、影响因素、主要方式、产生的后果等方面系统分析了国内外相关的研究文献。最后，本文结合我国上市公司的股权现状，提出了未来的研究展望。 　　【关键词】上市公司控股股东 控制权 隧道行为 　　一、引言 　　长期以来，人们主要关注公司治理的两类问题：一是所有者和经营者之间的代理问题，即第一类代理问题；二是控股的大股东侵占中小股东的利益问题，即第二类代理问题。上市公司的控股股东会倾向于利用手中的投票权控制董事会和公司的投资决策、经营方针以及财务计划等，这样就容易造成公司的控股股东和中小股民之间的利益冲突。控股股东为了实现利益最大化，就有动机实施“隧道行为”，这样就会损害中小股东的利益。 　　“隧道行为”主要指控股的大股东为了侵占中小股东的利益，将属于公司的财产和利润通过各种方式转移出去的行径；其主要实施方式有：关联方交易、资产转移、挪用资金、恶意融资、抵押担保和操纵利润等。对控股股东“隧道行为”的研究和治理，不仅能完善企业治