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巧用Excel进行的项目动态评价指标计算 　　［摘 要］ 项目可行性的财务评价常以动态指标作为主要评价指标。目前常用的动态评价指标主要包括内部收益率、净现值和动态投资回收期等指标。这些指标计算非常烦琐，且手工计算很难保证计算的准确度，影响了在项目投资决策中的应用。运用Excel的强大计算功能和图表功能，可以准确、快捷地计算项目动态评价指标，从而大大提高财务分析的效率和准确性。 　　［关键词］ 财务评价；动态指标；内部收益率；净现值；动态投资回收期 　　［中图分类号］F232；F275.5［文献标识码］A［文章编号］1673-0194（2008）05-0053-03 　　 　　在投资项目可行性研究中，投资项目财务可行性分析是项目决策的重要因素之一。其中，反映项目财务盈利能力的动态指标的计算历来是一个非常烦琐的问题。在Excel内置的大量函数中，财务函数是其重要的组成部分，利用Excel内置财务函数计算投资项目财务评价指标，可以大大提高财务分析的效率和准确性。 　　项目可行性的财务评价指标按其是否考虑时间价值，分为静态指标和动态指标两类。其中，静态指标是不考虑资金时间价值的指标，主要包括投资利润率和静态投资回收期。静态指标计算简单，但决策的相关性较差。因此，投资项目决策中以动态指标作为主要评价指标。目前常用的动态评价指标主要包括内部收益率、净现值和动态投资回收期等指标。本文针对这一问题，介绍如何运用Excel的强大计算功能和图表功能，准确、快捷地计算项目动态评价指标。 　　 　　一、设计思路及基础数据的取得和计算 　　 　　1. 设计思路 　　首先在Excel工作簿中设置项目财务现金流量表，填入项目各年现金流入量和现金流出量等基础数据；然后通过预先设置的公式自动计算现金流量表各年现金流入量、现金流出量、净现金流量、净现金流量现值和累计净现金流量现值；最后，利用设置好的公式和Excel内置的财务函数自动计算出项目的财务内部收益率、财务净现值和动态投资回收期。 　　在Excel工作簿中设计好各数据计算公式后，可以根据基础数据的变化，自动重新计算各项财务指标，不但可以提高计算结果的准确性，而且还会大大简化财务评价工作。 　　2. 基础数据的取得和计算 　　现以某投资项目为例，首先介绍项目基础数据的取得和计算。投资项目的计算期一般较长，由于篇幅所限，选择6年的数据说明其计算原理。该项目财务现金流量表的格式如图1所示。图1是利用Excel制作的，其中各年现金流入量、现金流出量的数据是通过链接从投资估算表、营业收入估算表、成本费用表及利润表等相关表格过入的。 　　（１）计算各年现金流入量 　　激活C4单元格，在公式编辑栏输入公式“=C5+C6+C7”并确认；然后选中C4单元格，光标变为十字形，横向拖动到H4，利用Excel填充功能计算出各年现金流入量，如图1中C4至H4单元格所示。 　　（２）计算各年现金流出量 　　激活C8单元格，在公式编辑栏输入公式“=C9+C10+C11+C12”并确认；然后选中C8单元格，光标变为十字形，横向拖动到H8，利用Excel填充功能计算各年现金流出量，如图1中C8至H8单元格所示。 　　（３）计算各年现金净流量 　　激活C13单元格，在公式编辑栏输入公式“=C4-C8”并确认；然后选中C13单元格，光标变为十字形，横向拖动到H13，利用Excel填充功能计算各年净现金流量，如图1中C13至H13单元格所示。 　　（４）计算各年现金流量的现值 　　激活C14单元格，在公式编辑栏输入公式“=PV（8%，C21，-C13）”并确认（第21行“期数”的数据是为方便计算各年净现金流量现值临时加入，只作为计算各年净现金流量现值时的折现期数，不作表格输出用。其中C21为0，表示折现期为0；D21为1，表示折现期为1；以此类推），然后选中C14单元格，光标变为十字形，横向拖动到H14，利用Excel填充功能计算各年净现金流量的现值，如图1中C14至H14单元格所示。 　　（５）计算累计净现金流量现值 　　激活C15单元格，输入公式“=C14”并确认；激活D15单元格，输入公式“=C15+D14”并确认；然后选中D15单元格，光标变为十字形，横向拖动到H15，利用Excel填充功能计算出每年累计净现金流量现值，如图1中C15至H15单元格所示。 　　 　　至此，现金流量表各项数据取得并计算完毕。 　　 　　二、内部收益率指标的计算 　　 　　内部收益率（IRR）是投资项目实际可望达到的报酬率，亦即投资项目净现值等于零时的折现率。若手工计算项目内部收益率，在投资项目各年现金流量相等的情况下，可以通过反查年金现值系数表，分别求得净现值最接近于零但一个大于零的值和一个小于