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山东中烟对越南投资建厂项目的风险管理 4 2山东中烟越南项目简介 2.1山东中烟越南项目概况 山东中烟工业公司拟与越南平阳烟草、阿联酋东方贸易公司共同在越南平阳 省(Binh Duong Province)图龙木市(Thu Dau Mot City)建立合资卷烟生产企业（以 下简称“合资公司”）。合作各方基本情况如下： 山东中烟工业公司（以下简称“山东中烟”）成立于2004年2月，是中国烟 草总公司的全资子公司，总资产190亿元，年卷烟生产规模254万箱（1270万 件），技术研发实力雄厚，拥有1个国家级技术中心和1个博士后科研工作站； 设备硬件一流，具有先进的现代化科研、生产、检测设备；主要生产“泰山”、“将 军”、“哈德门”三大卷烟品牌。 越南平阳烟草服务公司（以下简称“越南平阳烟草”）为越南取得合资资格 的卷烟企业之一，资产总额约1060万美元，年产卷烟33.95万件，年销售收入 2024万美元。其中在当地销售32.95万件，主要牌号为“平阳”等28个牌号， 主要销往越南东部、中部、西部各省市场，共有39个一级和二级代理商；出口 1万件，出口主要目的国有乌兹别克斯坦、捷克、泰国、马来西亚、俄罗斯等。 董事长阮凡廷先生原为越南总理在平阳任职时的秘书，在越南有良好的人脉关 系。但是下属卷烟厂主要设备陈旧老化，生产技术落后，希望通过合资办厂提高 公司实力，引进先进设备、技术和管理经验，提高自动化水平，扩大卷烟产量， 从而在越南国内烟草行业竞争中赢得市场机会。 阿联酋东方综合贸易股份有限公司（以下简称“阿联酋东方贸易公司”）由 多名在欧洲、非洲、中东富有贸易经验的专业人士领导，具有丰富的国际营销经 验和卷烟销售渠道；2006年卷烟销量达82万件。自2002年起与山东中烟（原 将军烟草集团）开始贸易合作，联合开发了销往中东地区的“渔神”等多种卷烟 品牌，其中尤以“渔神”香烟产品，在中东烟草市场占有一定的市场份额，希望 通过合资提高平阳烟草的制造水平和供货能力，改变目前在越南采购分散、卷烟 质量低劣的现状，由合资公司生产阿联酋东方贸易公司在越南采购的全部卷烟。 根据约定，中、越、阿三方在越南平阳省建立一个年产100-150万件的卷烟 厂，总投资额为4,000万美元。其中，山东中烟工业公司的股份比例为45%，投 资额1,800万美元，以技术和设备投资；越南平阳烟草服务公司的股份比例为 45%，投资额1,800万美元，以厂房和基础设施投资；阿联酋东方贸易公司的股5 份比例为10%，投资额400万美元，以现金设施投资。 合资公司计划建在图龙木市工业园区，占地面积40,000平方米，其中包括 联合厂房10,000平方米（包括制丝车间面积4,200平方米，卷接包车间面积2,500 平方米，其他设施3,300平方米），其他建筑面积30,000平方米（包括自建库房 面积5,000平方米，租赁仓库5,000平方米） 计划项目投产后，前四年年生产规模分别为75万件、85万件、92万件和 100万件，其中卷烟产品出口为70万件，由阿联酋东方贸易公司独家全权负责 销售；前四年在越南当地销售的卷烟分别为5万件、15万件、22万件和30万件， 在当地销售的主要品牌有：山东中烟的“渔神”、“哈德门”、“将军”，阿联酋东 方贸易公司的“帝国”、“金玺”，平阳烟草的“平阳”。 合资公司以出口产品的生产为主要收入来源；在越南国内销售的卷烟产品是 以中、低档产品为主，避免与进入越南市场的跨国卷烟公司的高端产品正面竞争。 2.2山东中烟越南项目环境分析 ⑴越南烟草市场现状和前景 ①越南卷烟的出口市场：以销量计算，越南卷烟出口市场的大小为总销售市 场的13%；2004年至2006年出口量的年复合增长率达63%，大大超过了同期国 内卷烟销售的增速；越南卷烟主要有越南国家烟草下属的卷烟厂出口，例如 Saigon卷烟厂和Thang Long卷烟厂。出口的卷烟绝大部分为低档烟，2006年卷 烟平均出口价格为每件40美元，较2005年每件平均价格降低0.95美元，降幅 为2%；越南主要的卷烟出口市场是中东地区和马来西亚，其中，销往中东地区 的卷烟约占越南卷烟总出口量的70%左右，马来西亚位居第二位，约占总出口量 的23%，其他7%的出口卷烟主要销往东欧地区以及韩国和美国等地。 ②越南国内卷烟市场的容量和增长潜力：越南国内卷烟市场销量在过去三年 中以年复合增长率3%的速度增长，2006年为785万件；专家预测，未来越南国 内卷烟市场的销量将稳中略升，受卷烟产品特别消费税率提高的影响，越南国内 卷烟市场增长幅度将有所降低，维持在每年1%左右，但仍将高于亚洲地区（除 中国外）的平均增长速度。 ③越南国内卷烟市场的划分：烤烟型卷烟受到大多数越南消费者的青睐，烤 烟型卷烟占据了约97%的市场