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我国银行间外汇市场产品差异化的研究 　　摘要：本文考察了1994～2009年我国银行间外汇市场产品差异化的变化。研究表明，我国银行间外汇市场产品差异化程度明显不足，一方面，我国银行间外汇市场产品存在服务和营销差异，主要是信誉化差异等方面的主观差异；另一方面，各主体产品的客观差异化程度严重不足，存在产品同质化、交易币种偏置等问题，这种状况不利于银行间外汇市场结构通过差异化进行调整。因此，应采取措施扩大银行间外汇市场产品差异化程度。 　　关键词：银行间外汇市场；市场结构；产品差异化 　　中图分类号：F832.2　文献标识码：A　文章编号：1007-7685(2011)11-O100-04 　　银行间外汇市场是连接国内、国际金融市场的纽带，是调节外汇供求关系以及形成市场汇率的重要场所，是在开放经济条件下进行宏观经济金融政策有效搭配和汇率风险管理的微观基础。无论是从微观角度还是从宏观角度分析，银行间外汇市场都在国民经济发展中发挥着重要作用。我国外汇市场还处在发展的初级阶段，在其迅猛发展的背后还存在诸多不足，其深度和广度尚不能完全满足我国金融体系改革和发展的需要。尤其是外汇市场结构的合理与否，将会直接影响到人民币汇率机制的形成，并进而影响到外汇市场的有效性。根据产业组织理论，产品差异化是反映市场结构的重要指标，差异化的不足会导致市场结构不合理。因此，本文试图通过对我国银行间外汇市场产品差异化特征的研究，探讨其差异化不足的成因，并进一步提出扩大产品差异化程度、完善外汇市场结构的对策。 　　一、银行间外汇市场产品差异化的特点 　　产品差异化指企业使买方将其提供的产品与其他企业提供的同类产品相区别，以达到抢占市场份额的目的。产品差异化包含客观产品差异和主观产品差异二个层面。客观的产品差异主要包括产品性能差异、设计差异以及销售的地理位置差异；主观产品差异主要包括买方的知识差异、卖方的推销行为造成的差异。一般情况下，产品差异化程度越大，市场垄断性越高，表现在产品差异化较高的市场上，先进入企业可通过增加产品差异化程度来提高自己的市场份额，从而提高市场集中度；而后进入企业可以开发新的技术或产品来提高自己的市场份额，从而使原有的市场结构发生改变。可见，产品差异化既是企业参与市场竞争的重要手段，也是影响市场结构的一个重要因素。 　　对银行间外汇市场来说，产品主观差异来自提高服务质量，以优质服务实现差异化目的；客观差异源于两方面：一是通过研究与开发实现金融产品创新，二是以银行分支网点的不同地理位置实现差异。商业银行产品既存在主观差异也存在客观差异，但主观差异在银行业发展早期占据主要地位，随着银行业进一步的市场化，客观差异将逐渐占据主导地位。银行间外汇市场产品差异化影响了市场结构。金融产品和服务价格的差异化造成了银行间外汇市场利润的分化，差异化程度越高，市场进入的壁垒越大，形成垄断的可能性也就越高。 　　二、银行间外汇市场产品差异化分析 　　(一)银行间外汇市场产品主观差异分析 　　在银行间外汇市场上，产品差异化是市场主体抢占市场份额、争夺利润的手段。目前，我国银行间外汇市场主体通过提升服务质量、加强技术进步、改进人力资源、增强信誉等方式形成了产品差异化。在1994年银行间外汇市场建立之初，由于银行间外汇市场结构是买方垄断和卖方极高寡占，所以银行产品的营销意识和营销行为很薄弱。随着2005年银行间外汇市场参与主体的不断扩大，银行间外汇市场的竞争在逐步增强，尤其是我国加入WTO后，外资银行不断进入，形成了新的竞争格局，银行间外汇市场参与主体的市场营销活动逐渐活跃起来，一些市场经营主体开始重视市场细分，推出自己的优势服务项目。但南于市场营销推广在我国时间还太短，市场主体还缺乏真正的市场营销理念，因此，市场主体缺乏品牌营销差异化。目前，银行间外汇市场产品差异主要表现为信誉差异化。参与市场主体信誉(尤其是在清偿能力方面的声誉)是我国外汇市场产品差异化的一个重要因素，如我国的四大国有控股商业银行，由于存在政府的隐性信用担保，清偿能力绝对优于一般股份制商业银行，存在明显的信誉差异化。 　　(二)银行间外汇市场产品客观差异分析 　　我国银行间外汇市场的产品，包括人民币和外币交易及外币之间的交易，交易形式包括即期交易、远期交易、掉期交易、货币掉期。一般从理论上说，一国外汇市场的币种结构应与该国与和我国贸易和资本往来密切的国家的币种相匹配。美国、日本、韩国、德国、荷兰、英国、新加坡和俄罗斯是当前与我国贸易往来密切的国家，而资本往来密切的国家有美国、韩国、澳大利亚、新加坡。而即期交易是最早的交易类型，随着经济和对外贸易的发展，我国银行间外汇市场产品也在逐渐丰富和完善。 　　1.汇率即期产品的创新。包括：第一，推出欧元对人民币交易。1994年4月我国银