医药2018年10月投资策略报告：价值凸显，信心为王.pdfVIP

投资摘要：价值凸显，信心为王 医药行业基本面继续稳健，三季报值得期待。国家统计局数据，2018年1-8月，医药制造业累计主营业务收入、利润总 额同比增长13.8%、11.4%，仍然保持稳健增长。三季报前瞻我们预计Q1-Q3：  利润增速高于30%的包括：智飞生物、乐普医疗、美年健康、爱尔眼科、长春高新、益丰药房、翰宇药业；  20~30%增长的包括：恒瑞医药、华东医药、通化东宝、天坛生物（可比口径）、博雅生物、康弘药业、蓝帆医疗（ 可比口径）、柳药股份、一心堂；  10~20%增长的包括：华兰生物、安科生物、国药一致、迈克生物、迪安诊断、鱼跃医疗、透景生命。 国庆假期正反面消息不断，创新进展喜人。国庆假期外盘受宏观美国加息和美国领导人智库讲话等影响出现回调。但是 好消息同样不少：1 ）诺贝尔奖医学与生理学奖授予肿瘤免疫疗法，化学奖授予抗体进化及筛选技术。2 ）央行降低准备 金率1%。3 ）MSCI、富时罗素等指数相继预期增加A股占比或新纳入带来千亿级别资金增量。4 ）假期前TCT 、CSCO等 海内外学术会议主要企业均更新研发进展。我们认为整体医药龙头企业在研发资金、临床资源、人才资源、管线储备上 与小型企业差距在拉大，久候不至的龙头集中度提升有望加速。在行业和宏观基本面渐趋稳健的情况下，研发取得进展 尤其是前期回调较多的龙头个股有望优